来源：雪球App，作者： 用户3406221420，（https://xueqiu.com/3406221420/214223298）
摘要网易是一家互联网技术公司，提供与内容相关的服务和其他基于互联网的服务。
他们在游戏市场的影响力不断扩大，这表明最近收入增长加快。
该公司在纳斯达克和最近的香港交易所双双上市。
深入研究这两家上市公司的未来，以及网易的运营方式，有助于了解该公司在美国和中国市场的未来。
自1997年成立以来，网易（NASDAQ:NTES）已经找到了一条连接东西方的桥梁。该公司由中国企业家丁磊创立，在互联网热潮中开始面向西方。这最终被证明是一个明智的决定，因为网易没有错过这场革命，将其列为全球最大的在线游戏业务公司之一。
网易一直在不断发展，并在东西方市场上占据市场份额。随着中国游戏市场这一主要创收领域的快速增长，网易的定位是在未来几个季度降低政治风险，保持较高的收入和利润率。投资者应继续看好其未来的增长前景，基于这一强劲的现有金融基础上的收入增长。
建造国际桥梁网易是一家双上市公司，在纳斯达克和香港交易所进行交易。该公司首次开始交易是在千年之交，也就是互联网泡沫破灭的那一年。虽然许多公司在纳斯达克（NASDAQ）下跌后关闭，数十亿美元从市场上消失，但仍有少数公司将继续定义信息时代。通过跟上时代的步伐，网易得以继续进行游戏开发，随着技术的不断发展，游戏开发开始迅速崛起。此时，中国实施了控制台禁令，但这并没有阻止该公司的崛起。在2015年禁令解除之前，网易将与多家美国公司进行交易，如暴雪娱乐（NASDAQ:ATVI）和Mojang。该公司在北美设立了总部，巩固了连接世界两个地区的桥梁的基础，促进了游戏开发，同时通过其音乐流媒体服务网易音乐（NetEase music）将其投资组合扩展到音乐行业。
网易在游戏和音乐交易上做出了正确的决定，因为中国现在已经成为世界上最大的游戏和数字消费市场之一，并有望继续增长。截至2023，中国网络游戏市场估计为近600亿美元，预计将上升至740亿美元2023。这占全球市场的三分之一以上，价值2023美元，达到1737亿美元，预计到2027年将增长9.64%（CAGR）。在2023个估计的32亿4000万个玩家中，有14亿8000万个来自亚洲大陆。
监管和政治动荡一直在影响跨国公司的发展，尤其是在中国投资的跨国公司。尽管网易历来都能满足这两个市场的需求，但最近中美之间的紧张关系意味着，总部位于东方的公司可能需要重新考虑它们在西方市场的上市。压力不仅来自寻求监管海外上市的本土公司的中方，也来自美国议员，他们自2023年以来一直在提出更严格的方法。华盛顿可能会通过一项两党法案，让中国公司完全从美国证券交易所摘牌。到目前为止，唯一通过的法律是，如果外国公司不符合审计要求，它们将被摘牌。然而，已经有越来越多的被摘牌的香港公司，这足以让网易采取预防措施，从而在中国证券交易所进行二次上市。此举还可能带来第二个好处，即通过增加可供投资者选择的股票，网易将增加其流动性。网易宣布将于2023在香港证交所上市，正值退市谈判开始之际，不久之后，香港取消了其上市公司的双重上市公司禁令。这成为一种趋势的一部分，美国的中国公司二次上市价值152.5亿美元。尽管网易将看到其与华尔街20年的关系受到监管的威胁，但困难时期总会有机会，就像它在21世纪初所做的那样。
金融基础自在香港上市以来，在发行（IPO）期间发行1亿7140万只新普通股筹集了27亿2000万美元，该公司继续与西方建立合作，同时瞄准日益增长的亚洲市场。
根据2023季度的2023季度报告，该公司的净收入在十二个月内增长了18.9%，达到34亿美元。随着收入的全面增长，网易的增长可归因于其在不断扩大的亚洲游戏市场中占领市场份额的能力。同期毛利润也增长了19.5%，达到18亿美元。考虑到游戏服务在2012年第三季度的营收超过20亿美元，盈利能力的显著增长尤为重要。第三季度的每股收益为0.73美元，高于预期的0.68美元，但低于第二季度的0.81美元。预计年收入（EPS）为4.07美元，但最终数字将在2023年2月底公布。
尽管网易的在线游戏服务毛利率在过去几年中没有显著提高，但由于上述几个市场的扩张，其净收入一直呈上升趋势。因此，该公司预计在未来一年的增长速度会快得多，一些人估计每股收益率为20.3%，高于行业平均水平。这一激增可以归因于网易从最近的双重上市中获得的预期稳定性，这标志着一个新阶段的开始，而不是公司的垮台。随着中国继续发展其在游戏行业的在线业务，网易预计现金流不会减少，目前的增长率为4.2%。
目前，网易拥有稳定的财务状况和乐观的未来前景。然而，如果真的发生了从纳斯达克退市的后果，以及这对投资者意味着什么，如果不分析，那就太粗心了。
合理的估价快速浏览一下该公司的价格表可能会得出这样的结论：该公司估值过高，只是在投机活动中增长。然而，下面列出的资产负债表数据清楚地描述了该公司的情况。
这是一个很好的迹象，表明该公司在过去几年估值快速增长的同时，一直在增加现金储备。这不仅是持续的收益，而且该公司的手头现金增加了一倍多，而在过去四年中，债务只增加了不到50%。因此，企业价值膨胀了，但这还不是全部。网易的支出状况良好，每年都推动其收入进一步上升。当计算EV和EBITDA之间的比率时，人们可以清楚地看到，该公司在所有财务数据保持平衡的情况下，朝着一个良好的方向发展。有了这一良好的金融基础，很明显，最近股价的大幅上涨不仅是一种投机失控的估值，而且是由公司监管下的资金管理良好的后盾。强大的金融基础为持续、持续的增长奠定了基础，但竞争的风险依然存在。
竞争的潜在风险虽然网易的业务在国际游戏领域相对多元化，但他们确实有几个主要竞争对手，可能会对他们的市场份额构成威胁。正如所料，网易最大的竞争对手也可以在增长最快的游戏市场中国找到。尽管网易在捕捉中国巨大市场增长方面取得了长足进步，但仍存在来自腾讯等公司的竞争威胁。
看看中国顶尖游戏公司2023年的收入，网易排名第二，远远领先于其他竞争对手，超过最近一个世纪的华通超过4倍。考虑到收入排在前十位的所有其他公司规模也明显较小，与网易的全球多元化收入流相比，它们更像是小店。话虽如此，中国游戏业即将崛起的巨头是腾讯。腾讯是中国最大的科技公司之一，业务涉及音乐、社交媒体、电子商务、医疗保健系统等多个领域。
对网易来说，幸运的是，虽然腾讯可能在纯收入数字上超过了他们，但由于两家公司在中国市场的角色存在巨大差异，它们并不是完全的竞争对手。与网易相比，腾讯作为一家企业集团，其游戏行业的业务份额相对较小，网易的绝大部分收入来自其游戏市场。此外，腾讯主要在中国游戏市场扮演供应商的角色，不像网易那样专注于游戏开发。
可以说，腾讯在该行业扮演的角色在很大程度上对网易有利，因为网易吸引了大量资本流入中国的科技行业。这使得所有公司都能从市场增长中获益，并将部分价值转化为盈利能力，正如网易最近几个季度所看到的那样。虽然腾讯可能会在与游戏相关的特定竞争中为网易带来一些分散的风险，但其作为市场推动者的角色远远超过了它可能带来的任何重大风险。除此之外，网易过去几个季度的数据也证实了这一点，网易在中国的盈利能力大幅提高，而且在西方也有市场渗透，以平衡任何地区不稳定。
网易已经为未来的风暴做好了准备网易已经解决了一个主要问题，即如果他们被华尔街炒掉，另一种上市流程。虽然其他一些公司可能在退市后等待仓促过渡，这样做可能会损失天文数字的股价，但网易预计到了当前的形势，毫不犹豫地打牌。此举是成功的，筹集资金，并证明与香港监管机构没有任何问题。场外交易会让投资者容易受到股价变化的影响，而股价可能会大幅下跌。它必须克服的第二个障碍是维护中美之间20多年来修建的桥梁。
在这个不确定的时代，几乎没有哪家公司比网易更能做好铺路的准备。摩根士丹利资本国际（Morgan Stanley Capital International）最近将其ESG评级提升至A，超过娱乐和媒体行业75%的公司。这表明，除非出现所有政治动荡，否则网易有望在未来几年实现令人印象深刻的增长。市场已经成熟，可以选择，机会已经存在，而这只是一个谨慎管理威胁企业福祉的监管机构的问题。如果网易成功地渡过难关，它的金融基础就为强劲、可靠的增长向前迈进了一步。