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免税店主要有三种形式：口岸免税店、市内免税店和离岛免税店。
口岸免税店包括机场、陆路和水路口岸，机场免税店广为认知，陆路和水路数量较少，深圳的罗湖免税店是水路口岸免税店，与朝鲜毗邻的辽宁丹东免税店是陆路口岸免税店。口岸免税店分为进境和出境，出境口岸的运营资质依据2000 年《关于进一步加强免税 业务集中统一管理的有关规定》‘设立出境口岸免税品分公司、免税店和外交人员免税店，由中国免税品（集团）总公司提出申请，财政部会同海关总署、国家税务总局、国家旅游局从严掌握审批，各地海关和地方政府无权自行审批。’，意味着出境口岸运营资质由中免垄断，但也有一些特殊情况，比如日上可以运营北京和上海机场，深免珠免这两个区域性运营主体也可以运营深圳和珠海口岸的免税店。直到2023年7月3号颁布《口岸出境免税店管理暂行办法》：除国务院另有规定外，对原经国务院批准具有免税品经营资质，且近 5 年有连续经营口岸或市内进出境免税店业绩的企业，放开经营免税店的地域和类别限制，准予企业平等竞标口岸出境免税店经营权。意味着全国免税店的运营资质向朱免、深免以及中出服开放。但2023年7月之前，各大主要口岸新一轮免税招标基本落下帷幕，免税店运营期限一般是10年，所以至少未来5-7年口岸免税店还是中免独步天下。
市内免税店：市内免税店也分出境和入境，原先出境牌照只给中免，入境只给中出服，但依据上文2023年的办法，这个资质也向其它具免税店资质的主体开放。
离岛免税店的政策文件参见2011年的《财政部关于开展海南离岛旅客免税购物政策试点的公告》：离岛免税店是具有实施离岛免税政策资格并实行特许经营的免税商店。海口、三亚两地各开设一家离岛免税店进行试点。其中，三亚免税店在原批准设立的离境市内免税店基础上，增加其实施离岛免税政策功能，自本公告执行之日起启动试点。海口免税店待离岛免税店经营主体、选址及相关配套设施确定并经有关部门批准后启动试点。海免并入国旅之后，离岛的资格也是国旅一家独占。
对$中国国旅(SH601888)$ 影响最大的还是口岸免税店和离岛免税店，重中之重是北京、上海、香港机场免税店以及海南的离岛免税店。
香港机场免税店：2017年4月由中免-拉格代尔有限公司（中免控股80%）中标香港国际机场烟酒免税产品经营牌照，总面积3400平米。香港机场到底能卖多少？烟酒在单价上提升空间有限，所以增长主要取决于客流。2018年中免在香港的收入大概在21M，2023年香港机场客流7150万，由于下半年大规模散步堵路活动，大陆人基本不光顾了，8月开始香港机场客流出现-10%多的下跌，导致全年增速为-4%；今年上半年客流恐怕也不乐观，但下半年由于已经在一个比较低的基数了，所以全年增速可能会和去年差不多，-3%或者-4%的样子，假设客单价小幅微涨抵消点客流的负面增速，那么2023和2023年营收较2018年基本不会有什么增速了，预计2023年和2023年客流会反弹，香港机场免税店的机会在明后年。另外香港机场的净利可能不太好，香港机场作为香饽饽，能拿下这个标段，估计中免也是花了些血本的，假设要给机场吐点50%，商品的毛利是55%，再扣除员工等其它行政运行费，几乎就所生无几了。
北京两大机场免税店：北京在偏远的地方建大兴机场主要是为了缓解超负荷的首都机场$北京首都机场股份(00694)$的运行压力，大兴机场于2023年10月开始投入运营后，原首都机场的一部分运力会被平移到大兴机场，主要是南航和东航系，但这个平移不是一次性完成，而是在4年内慢慢平移，从民航局预测来看，首都机场的客流将从2023年开始慢慢减少，2023年降到最低，之后逐渐恢复，大兴机场则作为新势力慢慢向大佬靠近，看民航局预测的19年两场合计客运数略低于18年，但20年增速有12%；从免税店的客流来看，重要的是国际旅客数，首都机场的国际旅客数大概在25%左右，按这个比例测算，考虑疫情影响，20年两场国际旅客增速4%，再加上人均购物金额的稳步提升，两场的免税收入预计可以有10%+的增长。净利方面要考虑机场不同标段的扣点比例，中免在首都T2扣点是47.5%,日上在T3是43.5%，大兴的烟酒食品标段是49%，香化46%，精品20%, 预估北京两场20年净利增速和收入增速差不多。
上海两场：上海两场原本就是日上上海运营，上海是块宝地，$上海机场(SH600009)$是全国出入境旅客占比最多的机场，高达50%，2017年日上上海的营收有87.5亿，净利6.3亿，净利润7.2%，这是一个非常优秀的数字，看看韩国和欧洲的免税店净利润，都在3%左右。这块香饽饽怎么就落在日上上海口里，原因大家都都懂的。2018年2月国旅收购了日上上海51%股权；紧接着7月，日上上海就又轻松拿下两场未来7年的免税经营权。大虹桥商圈太昂贵了，虹桥机场未来扩建基本不可能，本身的负荷也有限，所以上海两场的增长还是要看浦东国际机场。19年上海机场国际客流增长5%，今年预计也是低个数徘徊；但浦东建了2个卫星厅之后，免税店的面积翻番，客单价也会爬升，今年营收保守估计10%-15%区间。
海南离岛免税店：海免旗下有海口的美兰机场，还有海口&博鳌市内免税店，这几个地方面积都不小，美兰机场的免税店面积有3万平方，海口室内免税店2万平方，博鳌4200平方， 海口的两个免税店都是不久前扩张或新开的，前期能享受到增长红利，但海口旅游资源没有三亚丰富，长期来看，客流增速有待考验。三亚作为一个旅游城市，终年阳光海滩，个人也很喜欢， 国旅的三亚国际免税城在海棠湾，地理位置不错，面积12万平，是世界最大的单体免税店，也是国旅最重要的战场，三亚免税店的净利占国旅总净利35%+，可以说国旅业绩和三亚或者说海南旅游业是共存亡的生死之交了。如何更好的丰富三亚旅游资源，不断持续地吸引客流，国旅恐怕比三亚政府更着急。中短期来看，三亚的旅游资源竞争优势独特，保持向上的势头仍然不减。