甘甜甜
（内蒙古师范大学，内蒙古 呼和浩特 011500）
一、引言企业在发展过程中难免会遇到各种各样的风险，在这当中，财务风险是一个决定企业成败的重要因素。不论是哪种类型的企业，只要在市场中参与竞争，那么就必须学会处理财务风险。财务风险是指企业在各项经营活动中，因为外界各种不可控因素而产生的方方面面的企业损失。
二、财务风险的成因1.内部成因（1）负债规模
负债经营不仅能够提高企业市场竞争力，还能让企业获得财务杠杆效益、节税效益以及减少货币损失；但负债经营并不一定是好事，当企业负债规模过大而收益无法提高偿付能力时，会增大企业破产的可能性。
（2）负债的利息率
负债利息率的高低对于企业财务风险起到决定性作用。根据公式“负债利息率=利息支出/平均负债×100%”可以得出当负债利息率过高时企业的偿债能力大大降低。
（3）负债结构
负债结构比例关系的合理对于财务风险影响价值很大，一旦决策错误，只会让企业的发展受到很大阻碍。
2.外部成因（1）经营风险
经营风险对于财务决策的影响十分重要。当经营风险过大此时企业的运营就很不稳定，如果决策忽略了这一点，那么就会导致资金链条断裂，企业陷入资不抵债甚至破产清算的绝境。
（2）企业外部宏观环境
在竞争市场中，企业身处的外部环境复杂多变，一旦企业对于市场变动的敏感性较弱，那么极有可能为企业带来“灭顶之灾”。
（3）金融市场
金融市场是企业进行资本积累、资源配置等由形形色色不同市场组合的庞大体系，每个企业都可以在这当中进行各活动，例如货币借贷、资金融通、证券交易等。但在市场进行的各个活动都是有一定的风险性的，如果企业识别能力过低或者过于自信，极有可能失败。
三、网易公司的基本财务状况1.公司概况（1）公司介绍
网易公司是由丁磊创立的互联网技术公司，该公司集中于开发互联网相关各方面的产品，经过多年的磨练与成长，现已在竞争市场中拥有自己的一席之地，特别的是网易公司还是全球七大游戏公司之一。
（2）主要产品及用途
网易公司主要包括三大类：通讯、娱乐、服务。通讯当中的网易邮箱大师已经成为每个人交流的基本方式；网易开发的娱乐项目例如梦幻西游深受年轻人的喜爱；网易开发的服务项目例如网易社区就是网易博客、空间服务、社区等为一体的交流平台。
2.主要财务数据及财务指标（1）资产负债表分析
根据图1、图2可以看出，网易的总资产呈现上升趋势，且流动资产占比每年都在增加，都高于非流动资产，说明网易的资金流动性及可变现能力在增强。
图1 网易总资产变化趋势
图2 网易2013年～2017年资产负债表
（2）利润表分析
根据图3及年报的综合数据可以看出其净收入与毛利一直在增长，但营业费用的大量支出导致净利润和营业利润降低。
图3 网易2013年～2017年利润表
（3）现金流量表分析
根据图4可以看出净收入与毛利是在持续增长的，说明企业的销售利润好，销售回款良好，创现能力强。
图4 网易2013年～2017年现金流量表
（4）盈利能力分析
根据图5可得网易毛利率和净利率在这五年间一直处于下降趋势，说明网易的营业效益较一般。
图5 网易2013年～2017年盈利能力分析
（5）偿债能力分析
表1、表2分别是网易和腾讯的短期偿债能力指标表，根据表中数据可得网易的流动比率高于腾讯，且五年的指标均高于2，说明网易的资产变现能力及短期偿债能力高于腾讯。但相反，网易现金比率低于腾讯，说明腾讯的直接偿付流动负债的能力高于网易，但过高的比率也体现了流动负债没有被充分合理利用，使得腾讯呈现现金类资产获利能力较低的状态。
表1 网易短期偿债能力指标
表2 腾讯短期偿债能力指标
表3、表4分别是网易和腾讯的长期偿债能力指标，从中可知腾讯的两个比率都高于网易，两个比率都是对偿债能力进行说明的，高产权比率代表偿还能力越弱，由此可以得到网易长期偿债能力高于腾讯。
表3 网易长期偿债能力指标
表4 腾讯长期偿债能力指标
（6）资产营运能力分析
表5 网易资产运营能力分析表
从总资产周转率可以看出网易公司的周转次数比较多，随着时间的增加其周转速度逐渐上升，营运能力逐渐增强；但从应收款项周转率来看网易公司的周转率逐渐下降，表明应收款项的变现速度慢，收款速度降低。
四、网易公司的财务风险分析从图10、图11可以看出网易公司的销售额在逐年下降，净利润、销售收益率也在逐年下降；究其原因我们可以得到以下几点。
图10 网易公司主要业绩图
图11 网易主要财务重点图
1.筹集资金运用能力差网易的资金运筹能力并不是非常理想。尽管网易是同行业中资金实力雄厚的佼佼者，但它的资金运用并没有落到实处，从而导致了某些产品技术两极分化的局面。例如其旗下的端游：“大话西游”与“梦幻西游”，两者都是以西游为主题，虽然是两款不同的游戏，但是给用户的体验都差不多，自然而然用户的流量就不够了。
2.产品需要创新在互联网技术飞速发展的时代，各式各样的互联网公司兴起带来了太多“换汤不换药”的产品，正是因为有太多雷同的产品出现，消费者就会面临选择，而消费者的价值观念以及消费水平决定了他们会去用什么产品。例如网易邮箱业务，尽管网易是第一家研发出全中文免费电子邮件系统的公司，但是竞争市场的不断发展带来了越来越多样化的其他品牌的邮箱服务。在用户需求的多样性条件的作用下，同种服务产品人们会对能够给他们带来新鲜感产品投入过多关注，在此种竞争环境下，网易需要及时创新来在差异中取得先机，从而解决各种威胁，保持自己的竞争优势。
3.收入来源对游戏依赖性过高网易的基本收入都是从网游而来。据统计，游戏业务板块占据网易收入的78.7%。在互联网技术发展的时代，游戏产品更新替代如此之快，网易所面临的威胁是十分巨大的。
4.企业财务杠杆的作用小网易的经营策略过于保守，使得财务杠杆率非常低，长期聚焦在拥有核心竞争力的网游，却并没有很大的创新。不像腾讯公司，正因财务杠杆的运用充分，使得收入、盈利、净资产收益率长期来说都比网易高得多，资本市场给出的高溢价是有理由的。此外，腾讯的产业布局更广，经营能力表现更强。
五、结语财务风险是无法回避的，但它又能为公司带来大好的发展机遇，用“双刃剑”来形容财务风险确实不为过。它的存在既能成就一个企业，又能短时间摧毁一个企业：它一方面会让企业产生损失，放缓企业的发展甚至是危及企业的生存；但另一方面，却给一部分新兴企业的成长创造了空间，带来了机遇，这是市场竞争的必然结果，任何一个企业都不能忽视财务风险，这是其成长必需的。
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