来源：雪球App，作者： H核桃，（https://xueqiu.com/1785059228/157780940）
什么是Altman Z分数？
Altman-Z分数是由一家公司的“信用强度”测试的输出，该模型评估了上市公司有无破产的可能性。Z-Score基于五个财务比率测算，这些比率可以根据公司年度报告中的财务数据进行计算。根据公司的盈利能力、杠杆、流动性、偿债能力和收入活动来预测公司是否有可能破产。
纽约大学金融学教授爱德华·奥特曼（Edward Altman）于1967年开发了Z分数公式，并于1968年发布。从1969年到1975年，Altman研究了86家陷入困境的公司，1976年至1995年研究了110家，最后从1996年至1999年发现了120家，发现Z评分的准确度在82％至94％之间。全美上市公司2007年Altman Z得分的中位数为1.81。这些公司的信用标普评分等级均等于B。这表明50％的公司具有较低的等级，并且极有可能破产。
重要要点
Altman Z评分是一种公式，用于确定公司（尤其是制造领域的公司）是否即将破产。该公式考虑了盈利能力，杠杆，流动性，偿付能力和活动比率。 接近1.8的Altman Z分数表明公司可能即将破产，而接近3的分数表明公司财务状况稳定。
Z分数如何计算
下面我们讲述一下如何计算Z分数，下面的数据我们都可以从公司的财报上找出来，该模型应用在年报数据里面会更有说服力。
Altman-Z-Score=1.2A+1.4B+3.3C+0.6D+1.0E
A=净营运资本/总资产=（流动资产-流动负债）/总资产
B=留存收益/总资产=（盈余公积+未分配利润）/总资产
C=息税前利润/总资产=（净利润+所得税+利息）/总资产
D=股票市值/总负债
E=营业收入/总资产
判定标准：
输出Z-Score>3，则公司无破产风险；输出Z-Score3的公司，可以帮助我们很好的判断公司当前的信用情况。（喜欢蔚来并持有的朋友判断依据应该不是它破不破产吧）
总结
感兴趣的朋友可以将Z模型作为排除是否买入公司的标准，同样可以将该模型应用到A股市场，因为A股的上市公司退市时间较长，所以我们可以提前发现这些风险。后面我会再给出两个模型来从财务角度评判公司是否具有买入价值，一共三个模型来辅助我评判公司，分别是破产风险Z-Score、财务造假风险M-Score和筛选股票的F-Score。
作者说：买股票其实是在买公司，要真正懂这家公司才敢长期持有获得高回报率，不经过仔细研究买的股票随便一个风吹草动就会削弱我们的持股信念。
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