2023年退休人员基本养老金将在2023年基础上上调3.8%；美国债务上限问题得到解决。大类资产配置顺序：股票>债券>大宗>货币。
摘要
宏观要闻回顾
经济数据：4月工业企业利润同比下降18.2%。
要闻：中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》；中共中央、国务院印发《关于推进基本养老服务体系建设的意见》；2023年退休人员基本养老金将在2023年基础上上调3.8%；5月以来，南方电网最高负荷今年首次突破2亿千瓦；美国债务上限问题得到解决。
资产表现回顾
人民币风险资产价格调整。本周沪深300指数下跌2.37%，沪深300股指期货下跌2.51%；焦煤期货本周下跌9.02%，铁矿石主力合约本周下跌6.8%；股份制银行理财预期收益率收于1.6%，余额宝7天年化收益率上涨3BP至1.69%；十年国债收益率上行1BP至2.72%，活跃十年国债期货本周上涨0.05%。
资产配置建议
资产配置排序：股票>债券>大宗>货币。截至5月26日美元指数已经反弹至104上方，较5月初的低点上涨幅度接近3%，美元指数反弹的主要原因包括两方面，一是短期内美国经济基本面较好，衰退预期虽然在但衰退到来的时间不断推后，二是美联储5月加息后大概率本轮加息周期已经结束。受美元指数反弹的影响，全球风险资产价格下跌，美元资产价格上涨。我们认为美元指数反弹空间有限，从基本面看，美国经济衰退程度仍不确定，但经济下行趋势较为明确，而且美国经济已经暴露的风险因素，包括银行风险、商业地产风险等，下半年仍有持续发酵的可能，从相对因素看，6月美联储大概率停止加息，但中期内欧央行迫于通胀压力仍将继续加息进程，在欧美经济基本面差异尚未显著扩大的情况下，美元指数的反弹进程或出现拐点。对人民币资产来说，美元指数反弹背景下人民币汇率出现贬值，带动人民币资产价格下行，虽然4月经济数据显示国内经济复苏趋势有所放缓，但年内人民币资产在全球范围内高增长低通胀的比较优势没有改变，维持看好人民币资产的观点，同时提示下半年全球风险因素对资产定价的影响加大，或拖累全球大宗商品价格表现。
风险提示：全球通胀回落偏慢；欧美金融风险扩散；国际局势复杂化。
目录
一周概览
下半年全球风险因素增加
要闻回顾和数据解读（新闻来源：万得）
宏观上下游高频数据跟踪
大类资产表现
A股：调整为主
债券：利率债收益率下行空间有限
大宗商品：调整为主
货币类：收益率平稳波动
外汇：人民币汇率继续小幅贬值
港股：美国债务上限风险暂时解除
下周大类资产配置建议
一周概览
下半年全球风险因素增加
人民币风险资产价格调整。本周沪深300指数下跌2.37%，沪深300股指期货下跌2.51%；焦煤期货本周下跌9.02%，铁矿石主力合约本周下跌6.8%；股份制银行理财预期收益率收于1.6%，余额宝7天年化收益率上涨3BP至1.69%；十年国债收益率上行1BP至2.72%，活跃十年国债期货本周上涨0.05%。
4月工业企业利润增速延续小幅上行。本周A股指数普跌，大盘股和小盘股估值下降幅度相当。本周央行在公开市场净投放80亿元，资金拆借利率小幅上升，周五R007利率收于2.15%，GC007利率收于2.26%。周五十年国债收益率收于2.72%，较上周五上升1BP。4月工业企业利润同比增速较3月继续小幅上升，但增速仍出现较大程度负增长，与4月工业增加值环比表现偏弱一致的是，4月规模以上工业企业营收账款同比增速上升，产成品库存同比下降，但销售回款和去库存的速度都出现放缓，利润结构上下游消费品的利润占比也继续下降，接下来需要关注的除了内需疲弱，还有供给端的生产动力下降问题。
美元指数升至104上方。股市方面，本周A股指数普跌，跌幅较小的指数是万得全A（-1.41%），领跌的指数是沪深300（-2.37%）；港股方面恒生指数下跌3.62%，恒生国企指数下跌3.95%，AH溢价指数上行0.71%收于140.09；美股方面，标普500指数本周上涨0.32%，纳斯达克上涨2.51%。债市方面，本周国内债市普涨，中债总财富指数本周上涨0.12%，中债国债指数上涨0.12%，金融债指数上涨0.12%，信用债指数上涨0.09%；十年美债利率上行10 BP，周五收于3.8%。万得货币基金指数本周上涨0.03%，余额宝7天年化收益率上行3 BP，周五收于1.69%。期货市场方面，NYMEX原油期货上涨1.65%，收于72.87美元/桶；COMEX黄金下跌1.79%，收于1946.1美元/盎司；SHFE螺纹钢下跌4.43%， LME铜下跌1.36%， LME铝下跌-1.77%；CBOT大豆上涨2.22%。美元指数上涨0.99%收于104.21。VIX指数上行至17.95。本周美元资产继续上行，美元风险资产价格上涨，但美债一定程度上受美国债务上限影响收益率上行，全球大宗商品价格下跌为主。
要闻回顾和数据解读（新闻来源：万得）
随着中国经济社会全面恢复常态化运行，工业生产持续恢复，工业企业效益明显改善。1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%。其中4月下降18.2%，降幅较3月收窄1.0个百分点，连续两个月收窄。国家统计局指出，4月装备制造业利润同比大幅增长29.8%，实现由降转增，拉动规模以上工业利润增长6.4个百分点，是拉动作用最大的行业板块。其中，汽车行业因同期基数较低，利润大幅增长20.4倍。
中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》提出，到2025年，建设一批国家水网骨干工程，国家骨干网建设加快推进。到2035年，基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善。
中共中央、国务院印发《关于推进基本养老服务体系建设的意见》。其中提出，提高基本养老服务供给能力。各地新建城区、新建居住区要按标准和要求配套建设养老服务设施；老城区和已建成居住区要结合城镇老旧小区改造、居住区建设补短板行动等，通过补建等方式完善养老服务设施。
国家领导人在会见俄罗斯总理米舒斯京时强调，双方要继续深挖潜力，提升经贸投资合作水平，健全双边合作体制机制，巩固和扩大能源、互联互通等合作基本盘，打造