来源：雪球App，作者： 矛盾漫竹，（https://xueqiu.com/2102976818/79901119）
一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析
1.营运资金
公式：营运资本＝流动资产－流动负债①营运资金为正，说明企业财务状况稳定，不能偿债的风险较小。②营运资金为负，企业部分非流动资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿债的风险很大。2.流动比率 营业周期=存货周转期+应收账款周转期
公式：流动比率=流动资产÷流动负债
流动比率越大通常短期偿债能力越强。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。注意：（1）流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。
（2）计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低影响因素：一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
缺点：该比率比较容易人为操纵，并且没有揭示流动资产的构成内容，只能大致反映流动资产整体的变现能力。3.速动比率公式：速动比率=速动资产÷流动负债
一般情况下，速动比率越大，短期偿债能力越强。注意：货币资金、交易性金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产
影响因素：影响此比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。4.现金比率公式：现金比率=（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债
现金资产：现金资产包括货币资金和交易性金融资产等注意：（1）现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。
（2）经验研究表明，0.2的现金比率就可以接受。（3）这一比率过高，就意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上从而影响企业盈利能力
（二）长期偿债能力分析1.资产负债率：
公式：资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100％
这一比率越低，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强。注意：（1）结合营业周期分祈：营业周期短的企业，资产周转速度快，可以适当提高资产负债率 （2）结合资产构成分析：流动资产占的比车比较大的企业可以适当提高资产负债率 （3）结合企业经营状况分折：兴旺期间的企业可适当提高资产负债率 （4）结合客观经济环境分析：如利率和通货膨胀水平。当利率提高时，会加大企业负债的实际利率水平，增加企业的偿债压力，这时企业应降低资产负债率 （5）结合资产质量和会计政策分析 （6）结合行业差异分折。不同行业资产负债率有较太差异。2.产权比率公式：产权比率=负债总额÷所有者权益×100%
一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高。注意：（1）在分析时同样需要结合企业的具体情况加以分析，当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。 （2）产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。
3.权益乘数公式：权益乘数=总资产÷股东权益
注意：产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，是常用的反映财务杠杆水平的指标。变动关系：权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的，如果一个指标达到最大，另外两个指标也达到最大。
4.利息保障倍数 利息保障倍数反映支付利息的利润来源（息税前利润）与利息支出之间的关系。公式：利息保障倍数=息税前利润/全部利息费用=（净利润+利润表中的利息费用+所得税费用）/全部利息费用
①分子中的“利息费用”是指本期的全部费用化利息；包括本期发生本期费用化，还包括本期和以前期间资本化利息的本期费用化部分。②分母中的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括费用化利息，还包括资本化利息。（1）该比率越高，长期偿债能力越强。从长期看，利息保障倍数至少要大于1（国际公认标准为3）。
（2）在短期内，利息保障倍数小于1也仍然具有利息支付能力，因为计算净利润时减去的一些折旧和摊销费用并不需要支付现金。但这种支付能力是暂时的，当企业需要重置资产时，势必发生支付困难。因此，在分析时需要比较企业连续多个会计年度（如5年）的利息保障倍数，以说明企业付息能力的稳定性。
二、营运能力分析营运能力主要指资产运用、循环的效率高低。（一）流动资产营运能力分析
次数＝销售收入净额÷应收账款平均余额
1.应收账款周转率公式：①应收账款周转次数＝销售收入净额÷应收账款平均余额＝销售收入净额÷[（期初应收账款＋期末应收账款）÷2]
②应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转次数通常，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高
注意：（1）从理论上讲，应收账款是由赊销引起的，其对应的收入应为赊销收入,但是赊销数据难以取得，所以，销售收入数据使用利润表中的“营业收入”； （2）应收账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内，因为应收票据是销售形成的应收款项的另一种形式； （3）应收账款应为未扣除坏账准备的金额。 （4）在用应收账款周转率进行业绩评价时，最好使用多个时点的平均数2.存货周转率
公式：①存货周转次数＝销售成本÷存货平均余额。
存货平均余额＝（期初存货＋期末存货）÷2②存货周转天数＝计算期天数÷存货周转次数
一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力注意：（1）存货周转率的高低与企业的经营特点有密切联系，应注意行业的可比性；
（2）该比率反映的是存货整体的周转情况，不能说明企业经营各环节的存货周转情况和管理水平； （3）应结合应收账款周转情况和信用政策进行分析。3.流动资产周转率公式：流动资产周转次数＝销售收入净额÷流动资产平均余额
流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转次数＝计算期天数×流动资产平均余额÷销售收入净额 其中： 流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷2在一定时期内，流动资产周转次数越多，流动资产周转天数越少，表明流动资产利用效果越好。
（二）固定资产营运能力分析公式：固定资产周转率＝销售收入净额÷固定资产平均净值
其中：固定资产平均净值＝（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）÷2①固定资产净值＝固定资产原值－累计折旧
②固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高（三）总资产运营能力分析公式：总资产周转率＝销售收入净额÷资产平均总额
如果企业各期资产总额比较稳定，波动不大，则：资产平均总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2如果资金占用的波动性较大，企业应采用更详细的资料进行计算，如按照各月份的资金占用额计算。
公式：月平均资产总额＝（月初资产总额＋月末资产总额）÷2 季平均占用额＝（1/2季初＋第一月末＋第二月末＋1/2季末）÷3 年平均占用额＝（1/2年初＋第一季末＋第二季末＋第三季末＋1/2年末）÷4 计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致。三、盈利能力分析
1.销售毛利率：
销售毛利率＝销售毛利÷销售收入
其中：销售毛利＝销售收入－销售成本2.销售净利率：
销售净利率＝净利润÷销售收入
3.总资产净利率：总资产净利率＝（净利润÷平均总资产）×100%
总资产净利率＝销售净利率×总资产周转次数4.净资产收益率：
净资产收益率＝（净利润÷平均所有者权益）×100%
净资产收益率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数四、发展能力分析1.销售增长率：
销售收入增长率＝本年销售收入增长额/上年销售收入×100%
其中：本年销售收入增长额＝本年销售收入－上年销售收入2.总资产增长率：
总资产增长率＝本年资产增长额/年初资产总额×100%
其中：本年资产增长额＝年末资产总额－年初资产总额3.营业利润增长率：
营业利润增长率＝本年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%
其中：本年营业利润增长额＝本年营业利润－上年营业利润4.资本保值增值率：
资本保值增值率＝期末所有者权益÷期初所有者权益×100%
这一指标的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投入资本的影响5.资本积累率：
资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%
其中：本年所有者权益增长额＝年末所有者权益－年初所有者权益五、现金流量分析（一）获取现金能力的分析
1.销售现金比率：
销售现金比率＝经营活动现金流量净额÷销售收入
该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额，其数值越大越好2.每股营业现金净流量：
每股营业现金净流量＝经营活动现金流量净额÷普通股股数
该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红。3.全部资产现金回收率：
全部资产现金回收率＝经营活动现金流量净额÷企业平均资产总额×100%
它说明企业全部资产产生现金的能力（二）收益质量分析1.净收益营运指数：
净收益营运指数＝经营净收益÷净利润
其中：经营净收益＝净利润－非经营净收益非经营净收益是指投资活动和筹资活动所产生的投资收益、财务费用和营业外收支等。净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差。
2.现金营运指数：
现金营运指数＝经营活动现金流量净额÷经营所得现金
其中，经营所得现金＝经营净收益＋非付现费用①理想的现金营运指数应为1。
②小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金。现金营运指数越小，收益质量越差。PS: