资产负债率与权益乘数是企业财务分析中重要的指标之一，对于企业的稳健发展具有重要的意义，其中资产负债率是债务风险的直接体现，而权益乘数则是杠杆作用的表现。那么，资产负债率与权益乘数之间是否有正相关关系呢？
首先，需要明确资产负债率和权益乘数的定义。资产负债率是企业总负债占总资产的比例。权益乘数则是企业总资产与股东权益之比，表现了企业通过股票融资和债务融资所形成的杠杆作用。简单地说，它们表现了企业的负债和融资结构状况。
根据定义，资产负债率和权益乘数之间应当呈现负相关的关系，也就是说，资产负债率越高，权益乘数越低。但实际上，资产负债率和权益乘数之间却是存在一定的正相关关系的。
为什么资产负债率和权益乘数之间存在正相关关系呢？主要有以下几个方面的原因：
1.经济利润率作用企业通过增加负债来优化资本结构，手中的借款用来投资，获取收益，从而提高经济利润率，连带地带动了权益乘数的增加。
2.公司规模作用相对较大的公司，在获得一定的市场份额后，可通过扩大规模大幅度增加销量，带动企业的发展，需要相对较高的债务融资，因此增加了资产负债率的同时，也提升了权益乘数。
3.宏观经济波动作用股市涨跌、全球经济形势等的波动会对企业产生较大的影响。企业在这种情况下，可能会采取一定的措施来摆脱困境，比如增发股票或借贷，这样会拉升资产负债率，促使权益乘数增加。
4.财务助推作用由于债务通常具有某种税前财务有利性，可以推动企业的股东财务收益率和 EPS，进而提高公司股票水平和市场规模，带动股票价格和市场价值的上升。因此，适度的债务融资可以促使财务增长，进而增加公司的权益乘数。
综上所述，尽管从定义上来看，资产负债率和权益乘数之间应该呈现负相关关系，但在实际情况下，受到多种因素的影响，二者之间可能存在正相关关系，但需要企业谨慎对待资本结构的调整，以避免财务风险增加。
最后，需要指出的是：企业通过维护适度的资产负债率与权益乘数之间的平衡，才能实现长期稳健的发展，保证股东权益不断增长。