【解析】
筹措长期债务后的每股收益=(EBIT-24-200×8%)×(1-25%)/10,发行普通股后的每股收益=(EBIT-24)×(1-25%)/(10+200/50),令两者相等,解得EBIT=80万元。
2.单选题
某公司预计明年的息税前利润可以达到3000万元,现有两个筹资方案,分别是发行债券和发行新股。经计算两个筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润为2800万元,如果仅从每股收益的角度考虑,应该选择的筹资方案是()。
A、发行债券
B、发行新股
C、无法选择
D、发行债券和发行新股各占一半
【答案】A
【解析】
预计的息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时,发行债券筹资比发行新股筹资的每股收益高。所以选项A是答案。
3.多选题
采用企业价值比较法时,在最佳资本结构下,下列说法正确的有()。
A、企业价值最大
B、加权平均资本成本最低
C、每股收益最大
D、筹资风险小
【答案】AB
【解析】
公司的最佳资本结构应当是使公司的总价值最高,即市净率最高,而不一定是每股收益最大的资本结构。同时,在该资本结构下,公司的加权平均资本成本也是最低的。
4.多选题
某企业只生产A产品,销售单价为50元,单位变动成本为20元,年固定成本总额为45万元,上年的销售量为2万件。下列说法正确的有()。
A、盈亏平衡点的销售量为1.5万件
B、销售量为2万件时的经营杠杆系数为4
C、如果今年营业收入增长10%,则息税前利润增加2.5%
D、上年的息税前利润为15万元
【答案】ABD
【解析】
盈亏平衡点的销售量=45/(50-20)=1.5(万件);销售量为2万件时的经营杠杆系数=2×(50-20)/[2×(50-20)-45]=4;如果今年营业收入增加10%,则息税前利润增加10%×4=40%;上年的息税前利润=2×(50-20)-45=15(万元)。
5.单选题
已知经营杠杆系数为4,每年的固定成本为9万元,利息费用为0.8万元,资本化利息为0.2万元,则利息保障倍数为()。
A、3.75
B、2.5
C、3
D、4
【答案】C
【解析】
经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=1+9/息税前利润=4,解得:息税前利润=3(万元),故利息保障倍数=3/(0.8+0.2)=3。
6.单选题
某公司没有优先股,本年财务杠杆系数为2,上年息税前利润为100万元,利息费用保持不变,资本化利息为30万元,则该公司上年利息保障倍数是()。
A、1.25
B、5
C、1
D、2
【答案】A
【解析】
100/(100-利息费用)=2,解得:利息费用=50(万元)。利息保障倍数=息税前利润/(利息费用+资本化利息)=100/(50+30)=1.25。
7.单选题
已知销售增长10%可使每股收益增长45%,又已知经营杠杆系数为1.5,则该公司的财务杠杆系数为()。
A、3
B、2
C、1
D、4
【答案】A
【解析】
公司的财务杠杆系数=每股收益变化的百分比/息税前利润变化的百分比=45%/(10%×1.5)=3