时光飞逝,一转眼已近七月底了,小编才刚刚复习到注册会计师《公司战略与风险管理》的第三章,不知道小伙伴们都复习到哪一步了,第三章是本书的重点章节,小编学到财务战略矩阵这一部分,总结了一个快速记忆的小方法,分享给大家。
首先来看一道关于财务战略矩阵的多项选择题:
有一家ABC公司,经过分析得到该公司的投资资本回报率高于资本成本,但其销售增长率却低于公司的可持续增长率,据此可以明确( )
A、该公司可以选择增发股份的策略
B、该公司处于增值型现金短缺状态
C、该公司可以通过加速增长来增加股东财富
D、该公司加速增长后,找不到进一步投资的机会,可以回购股份
这道题是关于财务战略矩阵的,该怎么选呢?各位看官不要着急,我们来看一看到底什么是财务战略矩阵?
财务战略矩阵:是假设一个企业有一个或多个业务单位,并通过对比一个业务单位的投资资本回报率与其资本成本的差额,以及销售增长率与可持续增长率的差额,来评价公司的价值增长状态,衡量企业资源耗费的状况。我们用图表的形式来更加直观的认识一下财务战略矩阵:
财务战略矩阵如上图所示,是通过“投资资本回报率 减 资本成本”以及“销售增长率 减 可持续增长率”两项指标来划分四个象限。
“投资资本回报率 减 资本成本”指标是表明开展一项业务活动赚到的钱与投入资本的成本相比较,如果大于0表明这项业务是赚钱的(创造价值),如果小于0则表明这项业务是不赚钱的(减损价值);
“销售增长率 减 可持续增长率“指标是将公司预期开展业务活动的销售增长率与在不发行新股、不改变经营效率、不改变财务政策的状态下公司可以支持实现的增长率相比较,如果预期销售增长率大于可持续增长率,则表明公司现金是不足以满足销售增长需求的(现金短缺),如果预期的销售增长率小于可持续增长率,则表明公司拥有可以支持更高增长率的现金,但预期销售增长率是达不到的,现金将出现剩余。
了解了财务战略矩阵的具体情况,结合上面的图形,我们可以通过一个小口诀来记住它“上创下减,左剩右缺”。接下来我们再看一看四种情况下可以选择的财务战略。
第一象限 增值型现金短缺可使用的战略
1、业务是创造价值的(赚钱的),但其高速增长只是暂时性的,不可持续的,则可以通过借款来筹集所需资金。
2、业务是创造价值的(赚钱的),而且其高速增长是长期性的,资金短缺的状态是持续性的,则可以筹集资金的战略包括:提高经营效率(应对现金短缺的首选战略)、改变财务政策、增发股份、兼并“现金牛”企业。总结一下就是通过涨价、降低成本、少发股利、取得权益资本投入等多种方式尽可能的取得现金,保障业务开展。
第二象限 增值型现金剩余可使用的战略
1、利用过剩的资金促进业务增长,比如进行内部投资和收购相关业务来实现,这个是该种情况下的首选战略(个人理解:既然公司整体是赚钱的,那就再开展其他业务,让钱生钱,增加股东财富)
2、如果加速增长后还有剩余现金,找不到进一步投资的机会,则应把资金通过增加股利支付、回购股份等途径返还给胦东。(个人理解:既然钱太多了又不能赚回