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任泽平:我国各行业企业融资结构的方式与成本 企业融资结构的重要性

任泽平:我国各行业企业融资结构的方式与成本

任泽平:我国各行业企业融资结构的方式与成本

2018-12-17 08:55:45 来源: 金融界网站 作者:任泽平 分享到: 分享到微信

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摘要目前民营和中小企业融资难贵问题突出,也是近期各项政策的发力点。我国各类企业融资究竟依赖哪些方式?在上一轮加杠杆过程中主要用了哪些工具?我们全面统计及测算了我国企业融资结构,分别从所有制及行业分类的视角,以量化方式全面透视企业融资结构,据此探讨我国企业融资结构存在的问题及政策建议。

文:恒大研究院 任泽平 方思元 翟盛杰 梁珣

导读

目前民营和中小企业融资难贵问题突出,也是近期各项政策的发力点。我国各类企业融资究竟依赖哪些方式?在上一轮加杠杆过程中主要用了哪些工具?我们全面统计及测算了我国企业融资结构,分别从所有制及行业分类的视角,以量化方式全面透视企业融资结构,据此探讨我国企业融资结构存在的问题及政策建议。

摘要

我国企业外源融资方式主要包含四大类,分别为银行贷款、非标融资、债券融资以及股权融资,2017年末存量占比分别达58%、23%、11%以及8%。从具体融资模式看,贷款是企业融资首要来源,长期增速保持平稳,但2017年下半年以来结构失衡。非标融资是我国企业第二大融资来源,规模随金融监管发展趋势变化明显,2018年进入显著规模压降阶段。债券融资作为企业融资第三大方式,近年来增速下滑,“大开大合”的融资形势使得今年以来大量债券到期再融资受阻,信用违约事件频发。股权融资是企业融资来源第四位,包括股票及私募股权融资,近年来呈现增速下滑趋势。

从所有制角度看,国有企业融资结构、成本及可得性显著优于民营企业。四万亿后,国有企业债务融资占比快速上升,挤出民营企业信贷资源,民营企业

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