A股各个板块对申报企业的财务指标做了要求，大多上市标准要求企业盈利，而科创板的第五套上市标准称得上为未盈利的研发型企业“量身定制”的一套上市标准。目前，已有19家企业采用这一标准成功上市。
一
上市企业概况
（1）按上市时间来看：首例采用第五套标准的上市公司是泽璟制药，最新一家是2023年8月31日上市的电生理，并且是唯一一家专用设备制造业公司。
（2）按证监会行业分类：18家来自医药制造业，1家来自专用设备制造业。
（3）按保荐机构排名：前三名分别是中信证券（7家）、中金公司（5家）、华泰联合证券（2家）。
（4）对于研发支出：2023年前三季度，19家采用第五套标准的上市公司平均研发支出为3.54亿元，科创板所有上市公司平均研发支出为1.62亿元，研发支出约高出2倍。
（5）对于研发支出复合增长率：最近三年，19家采用第五套标准的上市公司研发支出复合增长率为43.39%，科创板所有上市公司研发支出复合增长率为34.41%。
（6）对于首发募集资金：19家采用第五套标准的上市公司平均首发募集资金为20.74亿元，科创板所有上市公司平均首发募集资金为14.97亿元，首发募集资金约高出139%。
二
法律法规
（一）上市规则
1、“第五套上市标准”定义
根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条规定，科创板第五套上市标准为“（五）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。”
2、医疗器械企业适用第五套上市标准
2023年6月10日，上交所制定并发布了《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第7号——医疗器械企业适用第五套上市标准》，规定了医疗器械企业同样适用于第五套上市标准。
（二）退市规则
1、退市风险警示
采用第五套上市标准的公司（以下简称研发型上市公司）主要业务、产品或者所依赖的基础技术研发失败或者被禁止使用，且公司无其他业务或者产品符合第五套上市标准，本所将对其股票实施退市风险警示。
2、启动退市程序
研发型上市公司自上市之日起第4个完整会计年度起，若出现下列情形之一，则启动退市程序：
（1）最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益之前或者之后的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度扣除非经常性损益之前或者之后的净利润为负值且营业收入低于1亿元；
（2）最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值；
（3）中国证监会行政处罚决定书表明公司已披露的最近一个会计年度经审计的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致该年度相关财务指标实际已触及（1）、（2）情形的。
（三）分析
从法律法规中可以发现，对于采用第五套上市标准的企业，在上市前，需已取得阶段性成果，医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验；在上市后，第4个完整会计年度起必须达到盈利要求。
第五套上市标准的规定，一方面，体现了科创板的包容性，让