来源：雪球App，作者： 一个农民的知与行，（https://xueqiu.com/9478337267/158589194）
今天我们来说说财务报表里的货币资金、应收账款、存货。为什么要说这三项呢，我觉得比较重要，其它报表科目不是说不重要，只是大家一般看报表和附注都能理解。
先说货币资金，资产负债表的科目是按照流动性来排列的，我们知道货币资金排在第一位，所以我们知道，货币资金流动性是非常大的！资产负债表里的货币资金只能看到金额，但是货币资金由哪些子科目组成我们却看不到。没关系，我们用阅读软件搜索功能，以贵州茅台为例我们搜“货币资金”，在2023年报82页
资料来源上市公司年报
我们看到，货币资金里科目有:现金、银行存款、存放央行准备金 、其它货币资金。其中存放央行准备金得说一下，这个是茅台公司下属财务公司产生的，金融行业独有。
现金不用多说，就是我们生活中说的兜里的钱。银行存款我们也能理解，就是把钱存银行了。其它货币资金，就是受限制的钱，保证金、司法冻结的存款等。
货币资金是不是越多越好呢？当然不是，你想，大量货币资金，去掉经营周转需要的钱，其它放在银行只有活期利息，是不是有点浪费资源的意思？还有通货膨胀，你懂的！
刚才说货币资金是用来公司生产经营周转之用，那多少合适呢？也没有具体标准，除了金融行业外，我认为货币资金占总资产比例不应该太多。有公司货币资金非常多，而且还不差钱，怎怎么不差钱呢，比如，应收账款周转天数+存货周转天数远远小于应付账款周转天数，也就是营业周期为负。这样的公司其实就是实在找不到投资项目花钱了，而且每年还花花的进钱。我觉得这样的公司市场地位比较高，在行业内公司已经很强了。这样的公司应该提高分红才对！
刚才说的其实不是重点，我们重点要说的是用货币资金来规避烂公司！有的公司账上货币资金明明很大，却有大量短期借款和长期借款。有财务人员把这种现象称为“三高”。你想啊，人长期“三高”不健康，公司长期“三高”也一样有问题。我记得有家“康某药业”的公司，就有这个问题，2016年中报显示，账上有273亿元的货币资金。短期借款82.5亿，还借了债券，财报显示应付债券48.8亿，加一起有131.3亿。你说它这是缺钱呢？还是缺钱呢？
资料来源雪球网
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除了大存大贷外，还有一个值得怀疑的问题，公司现金273亿，银行利息却少的可怜，只有1.8亿，1.8/273=0.0065934066=0.65%，利率才0.65%.正常吗？由于货币资金是时点报表科目，是照片。也许先前拿去买理财产品，然后期末到期又回到账上。这也有可能，但是，这公司根本不是：
财报我用搜索显示：
资料来源上市公司年报
那只能说明，要么钱被大股东占用，要么根本没钱！而且到了2018年货币资金高达300多亿，吓人不？这不，这家公司发布公告说财报做错了，没有300亿现金。你说晕不晕，这错的也太大了吧？现在已经受到证监会调查了！碰到这种现象的公司，我们一定离的远远的。
我们再说应收账款，像茅台这种预收多的没啥应收账款，我们就以大牛股海康威视为例来说。请看下图
资料来源上市公司年报
由于刚刚变更的新会计准则影响，以前按照账龄法披露的应收账款现在改用逾期账龄法。所以原来的那种看账龄迁徙率的方法暂时不能用了，因为原来的账龄法不能和现在的逾期法账上的数字做比较。再过几年逾期法披露的数据有几年之后就可以比了。比如，一年的应收账款如果没有归还，到第二年就变成一至二年的应收账款，如果还没有归还，就变成二至三年的应收账款，以此类推。
虽然不能用迁徙率，但我们从报表看，信用期内和一年以内逾期占比较大，达到91%，所以，安全度也比较高。
现在由于新会计准则导致口径不同，不能用往年账龄来判断。那现在怎么办？没关系，我们把时间拉长，用总额法来判断公司应收账款回收情况。把近十年的销售收入加总，再把对应十年销售商品提供劳务收到的现金加总。两者进行比较，如果差异不大，就说明回收情况良好。比如海康威视:最近十年销售收入为约2500亿，销售商品提供劳务收到的现金约2529亿。基本靠谱。感兴趣的朋友自己加一下海康威视历年收入和现金。
说到应收账款，还有个需要提，就是有公司如果突然应收账款大幅增加，应收账款增速超过营业收入增速一定要警惕，1.也许是放宽了信用；2.向渠道压货；3.可能做假账了，通过应收账款来做高收入(这时我们就要细心查看应收账款回收情况)。有的公司还会披露前五大客户名单，我们也可以通过报表附注来查看客户是谁，金额多少，是否是大订单客户。
我以前就说过，读财报是疑罪从有原则，如果有疑点就排除掉，没必要在这种公司浪费时间！保证资金安全才是投资前提！其二才是赚钱！
对了，说应收账款，不得不提一下应收票据，在这里简单说下，应收票据有银行承兑汇票和商业承兑汇票。其中银行承兑汇票有银行担保，基本等同于现金。商业承兑汇票是公司开出的，信用就没有前一种高，也会有形成坏账的可能。我们看财报时看到应收银行承兑汇票多的公司基本可以放心，这些内容都是在报表附注查看。
最后说说存货，公司生产经营，就会形成存货，除非是服务类型的公司不用看存货，比如银行，或者我比较看好的旅游公司宋城演艺，这种公司分析存货根本没必要。但制造业或者流通业就要分析存货。
存货是如何形成的？一家制造业公司成立后，需要购买原材料，原材料制作成半成品、成品，这些都是存货，在报表附注可以查看存货明细。存货在没销售出去之前，计入资产负债表存货科目，只有销售出去后形成一笔销售收入后，销售出去的存货就以销售成本计量。剩下的存货继续留在资产负债表里记账。
有的公司，存货时间久了卖不出去，就会形成存货跌价损失，比如服装、有保质期的食品饮料、容易过时的电子产品等……但有一个行业比较特殊，高端白酒！白酒没有保质期一说，存货越陈越香，比较保值。所以我们看贵州茅台的年报，存货跌价准备基本不计。
我在财务比率文章里提过存货周转率，大家可以看看。其中有一个叫“营业周期”的指标，就是存货周转天数+应收账款周转天数，意思就是钱买货到卖出去再到收回来需要多少天。同行业可以比较，天数越少说明现金周转越快，效率高！营业周期-应付款周转天数就是现金周期，也是越短越好，有公司还是负数，用别人的钱赚钱！具体参见财务比率分析，