来源：福能期货
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国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，部署了化石能源消费减量替代行动，非化石能源消费提升行动。针对钢铁行业、石化化工行业、有色金属行业、建材行业、建筑、交通运输、公共机构、用能产品设备节能降碳行动等10方面行动27项任务。对于大宗商品来说，方案严控煤炭和合理调控石油消费，利空煤炭和原油等原料价格。钢铁行业、石化、有色金属、建材行业等行业都面临淘汰落后产能、严控新增产能的局面，相关品种供给受限支撑对应品种期货价格。此外，增加非化石能源消费、交通运输和建筑行业的节能降碳有利于电气化，同时增加新能源需求，对铜等电力相关金属、硅、锂等新能源相关金属形成利好。（仅供参考）
硅铁
降碳行动方案刺激硅铁涨停。国务院关于印发《2024-2025年节能降碳行动方案》的通知，其中涉及到“合理控制半焦(兰炭)产业规模”、“严禁对高耗能行业实施电价优惠等”、“2024年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右”。硅铁作为传统的高耗能行业，耗电量约8000度/吨，单位能耗巨大，此方案或对硅铁的供应产生约束，以及从成本端形成有利支撑。不过我国兰炭本身产能严重过剩，开工率仅50%左右，兰炭的调控影响不大。至于方案中提到“粗钢产量控制”，由于今年1-4月我国粗钢产量3.44亿吨，同比下降3%，若按照2023年的产量作为调控指标，下半年压力不大，对硅铁利空有限。从基本面来看，当下铁水产量已经有较大幅度抬升，硅铁需求有所修复，而钢厂硅铁库存已经处于相对低位，对硅铁需求存在一定空间。整体来看，在方案带来的产量预期扰动消退前，硅铁预计偏强运行。（仅供参考）
PVC
节能降碳行动方案发布，在两个方面提及PVC，一是要求严控电石行业的新增产能，并需在2025年底前完成技术改造或淘汰退出；二是禁止新建用汞的聚氯乙烯产能。文件旨在改造PVC成本及供给端，预计未来电石产量减少，电石法PVC企业新增产能减缓，行业存量优化，加快落后产能退出，中长期有望形成供应缩量，PVC盘面应声上涨。（仅供参考）
贵金属
美联储发布的经济状况“褐皮书”显示，全美的经济活动从4月初至5月中旬持续扩张，但企业对未来经济增长更为悲观。由于美元走强至两周高位、美国国债收益率上升至四周高位，加上近期美联储官员的鹰派发言，当前市场对美联储降息预期推迟至11月，宏观层面上打压贵金属及有色金属板块做多情绪，前期获利多单离场造成盘面调整。考虑到美国经济韧性、通胀粘性，短期美联储降息概率较低，在缺乏进一步利多消息情况下，预计贵金属板块延续高位偏强震荡，关注本周五公布的PCE数据。中长期来看，在年底美联储降息预期仍存、全球政经格局不稳定、美元信用体系冲击等背景下，贵金属下方支撑较强，同时今年白银处于第四年结构性短缺，铜由过剩转为短缺，对盘面价格形成提振，整体来看，中长期贵金属及铜仍是多配为主，关注逢低入多机会。（仅供参考）
02
今日晨报
原油：美国通胀压力有所缓和，但需求担忧持续，宽幅震荡
PX：短期负荷维持偏低，下游装置存重启预期，叠加成本支撑，px 偏强对待
PTA：去库格局，市场流通偏紧，下游负反馈不大，震荡运行为主。
乙二醇：港口库存去化，短期供需好转，随着下游淡季到来，上行空间受限。
短纤：短纤重新累库，但利润偏低，关注成本驱动
PP：供应回升，下游低需跟进，震荡运行
PE：装置检修回归，下游旺季收尾，震荡运行
LPG：海外供应偏紧，PDH开工回升，偏强震荡
PVC：高库存压力渐显，PVC上方空间有限
甲醇：低库存博弈弱需求，甲醇震荡整理
苯乙烯：成本支撑渐强，苯乙烯偏强震荡
尿素：供减需增，库存去化，市场情绪偏向谨慎，尿素09区间震荡。
玻璃：玻璃利润低位，5月份供应或小幅下调，短期受宏观利好政策影响或偏强震荡运行。
纯碱：纯碱装置检修增加，下游刚需支撑，短期或高位震荡运行，持续关注装置检修情况。
烧碱：烧碱供应端检修增加，下游需求弱稳，短期盘面价格区间震荡运行。
油脂：菜籽到港集中且港口库存较多，短期国内供应压力偏大，棕油产地增产但出口改善，盘面上行，关注产地天气
蛋白粕：巴西天气影响逐渐弱化，国内大豆到港集中，盘面短期承压。市场关注点转移至美豆种植区天气情况
煤焦：《行动方案》提出要严格控制新增延迟焦化生产规模，后续双焦供需均有转弱预期，双焦跟随钢材波动。
棉花:库存偏高，需求一般，棉花震荡运行，关注天气端影响
钢矿：《行动方案》提出，要加强钢铁产能产量调控，中长期利空原料，产业链震荡调整。
铁合金：锰矿供应扰动继续发酵，硅锰波动加剧。
工业硅: 西南地区逐步复产，供应依旧宽松，震荡偏弱。
碳酸锂：供给增速高于需求增速，碳酸锂偏弱运行
铜：美联储放鹰，短期铜价进入调整
铝：《行动方案》提出要提升铝水直接铝合金化比例到90%，对铝价形成提振。
氧化铝：《行动方案》提出要监控氧化铝新增产能，中长期利多氧化铝
股指：随着稳增长政策持续推进，经济内生动能有望增强，期指运行中枢有望上移，建议逢低入多IF2406，以20日为止损位。
黄金：考虑到美国经济韧性、通胀粘性，短期美联储降息概率较低，在缺乏进一步利多消息情况下，预计金价延续震荡，关注本周五公布的PCE数据。
03
昨日市场概况
主力合约涨跌幅
数据来源：iFind04
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