原标题：新股市场出现三大新变化
图IC首席记者连建明
A股史上最贵的新股——义翘神州，本周一在创业板上市，义翘神州发行价高达292.92元，在以前是难以想象的，但现在，发行价超过200元的新股已经有4只。周五，10年来募资额最大的中国电信在上交所平稳上市。这一贵一大新股上市，反映出近几年新股出现的三大新变化，这是注册制改革带来的，市场对于新股不再恐惧，新股发行成为一件平常的事情。
1 新股发行价创出新高
义翘神州周一上市，表现令人失望。当天以599.9元开盘，收盘报493.32元，收盘较开盘跌去了100多元，跌幅达17.77%。当然，中签的投资者收益还是相当高的，按开盘价计算，中一签可以賺15万元，按收盘价计算，收益也高达10万元。
说起新股，这几年新股和10年、20年前相比，发生了巨大变化。第一个变化就是新股发行价高了，以前几十元就很高了，百元是难以想象的，如今，百元不稀奇，已经有4只新股发行价超过200元，包括义翘神州（发行价292.92元）、石头科技（发行价271.12元）、福昕软件（发行价238.53元）、康希诺（发行价209.71元）。
注册制改革后，新股发行价明显提高，率先实施注册制的科创板，目前已经上市的328只新股，平均发行价为31.66元。实施注册制一年的创业板，目前上市的182只注册制改革后的新股，平均发行价27.43元。
A股早期新股发行价非常低，1994年上市的99只新股，平均发行价只有4.77元。2000年上市的130只新股，平均发行价为8.17元。注册制改革前的2018年，上市105只新股，平均发行价17.75元。A股30年来上市的4442只股票，平均发行价也不过17.17元。
显然，注册制改革后的新股，总体发行价提高了，这是因为发行价不再受20倍市盈率等非市场化因素制约，而是由供求关系等市场因素决定。当然，发行价有高也有低，既有超过200元的发行价，也有发行价1元多的新股，如科创板龙腾光电，发行价只有1.22元。上个月上市的创业板读客文化，发行价为1.55元。
2 上市首日涨幅更大了
虽然发行价提高了，但新股收益率并没有下降。科创板328只新股，平均发行价31.66元，上市首日平均收盘价78.54元，平均涨幅148%。创业板注册制改革后上市的182只新股，平均发行价27.43元，上市首日平均收盘价70元，平均涨幅155%。
1994年上市的99只新股，虽然平均发行价只有4.77元，但上市首日平均收盘价只有10.76元，平均涨幅不过126%。就是说，现在新股发行价高了，涨幅反而更大。
涨幅大是现在新股的第二个变化。现在新股上市首日涨幅远远超过以往，甚至可以说不可思议。1992年上海发行股票认购证的时候，新股上市首日涨幅翻倍就不错了，涨几倍顶天了，比如，当时的热门股豫园商城，上市首日涨幅为2.75倍。当时发行价最高的华联商厦，发行价为92.8元（面值10元），拆细后发行价为9.28元，上市首日收盘价为71.7元，涨幅为673%，已经是当时涨幅最大的新股了。
现在涨几倍是家常便饭，甚至出现上涨10倍以上的股票，就在上个月，发行价1.55元的读客文化，上市首日报收31.66元，涨幅高达1942.58%，19倍的涨幅创出新股涨幅纪录。上市首日涨幅超过10倍的还有纳微科技（涨幅1273.98%）、康泰医学（涨幅1061.42%）。另外，国盾量子上市首日盘中涨幅也超过10倍，收盘涨幅为9倍。
值得一提的是，同样涨幅下，发行价越高，中签投资者收益越高，从绝对收益来看，现在新股中签的收益远远高于过去。目前新股收益最高的是科创板极米科技，中一签（500股）获利超过21万元。目前有10只新股中一签收益超过10万元，其中就有本周一上市的最贵新股——义翘神州。
另外，高价新股有一些上市以后继续上涨，有的涨幅非常大，义翘神州本周四最高价冲到699.38元。发行价271.12元的石头科技，本周四股价为1282.38元，较发行价上涨4倍。发行价118.27元的爱美客，本周四股价596.99元，涨幅高达8倍。
3 不再惧怕大规模新股
10年来最大新股——中国电信本周五上市，中国电信募集资金高达470.95亿元，这是10年来规模最大的新股。上市首日低开高走，报收6.11元，涨幅为34.88%。一些人对于大盘股总是担心，但其实，近3年发行过多只募集超百亿的大盘股，没有1只上市首日破发，有些大盘股涨幅还非常大。
市场对于大盘股不再恐惧，是新股出现的第三个变化。
近3年募资超百亿的新股，还有一个是上半年发行的三峡能源，募资227亿元。另外还有中芯国际（募资532.3亿元）、邮储银行（募资327亿元）、京沪高铁（募资306.7亿元）、金龙鱼（募资139.33亿元）、中金公司（募资131.98亿元）、浙商银行（募资125.97亿元）、中国广核（募资125.74亿元）、中国通号（募资105亿元）。
就说三峡能源，发行价2.65元，虽然上市第三天打开涨停，但第四天继续上涨，第9天上涨到7.99元，较发行价上涨2倍。再看没有涨跌停板的大盘新股，中芯国际发行价27.46元，上市开盘价高达95元，收盘价77.06元，按收盘价计算涨幅180%，中一签收益2.5万元。金龙鱼发行价25.7元，上市首日收盘价49.01元，涨幅91%，但该股3个月后最高上涨到140多元。
大盘股能够大涨，说明市场对于大盘股观念发生很大变化，现在大盘股无论发行还是上市，市场的担忧大大减少，大盘也比较平稳。这是因为现在市场规模大了，对于大盘股的承载能力大大增强。同时，经过改革后目前市值认购新股也是一个非常好的措施，以前用资金认购新股，每逢大盘股发行，很多人抛出老股去认购新股，造成股市波动，现在不需要抛股票来认购新股，而且，股票越多能够认购新股数量越多，使得市场稳定很多。
过去，新股往往成为市场下跌的替罪羊，注册制改革后，新股数量比以前