第二，新股上市计入指数的时间变化也不同。2007年8月1日才开始实施的上市第11个交易日计入指数；2002年9月23日至2007年1月7日，实施的新股上市首日计入指数；再其后，1999年11月以前是新股上市一个月计入指数；1999年11月至2002年9月23日的新股计入指数是第二个交易日。
虽然上证指数不断的修正，但新股上市首日的交易日，往往超过其发行价格，及其计入指数的时间不同，这样会导致上阵指数虚增。其次，还有个重要的原因，上证指数无视非流通股问题，A股有一大批上市公司的是不流通的，即使股改后有了流通权，多数上市公司不愿意放弃控股权。所以市场资金根本无法参与这些不打算流通的股票买卖，但这些股票因为计算公式的原因，是被纳入上证指数统计范围内。总的来说，投资者感觉到这个上证指数的走势和自己的感受有所出入，上涨指数作为大盘参考性已经越来越失真了。
沪深300指数
上证指数作为大盘参考的意义在下降，而沪深300指数则被认为作为大盘指数则受到大多数投资者的逐步认可。沪深300指数，就是在沪市和深市中共选举300家上市公司作为统计样板，进而计算出股票指数。沪深300指数的计算公式与上证指数的计算公式是类似的，唯一的区别是沪深300指数采用的上市公司股本数据是自由流通的股本，而不是总股本。投资者这里要注意的是，沪深300指数使用的自由流通股本，可不是在年报中看到的流通股本，两者有明显的区别。股改前的非流通股到了限售期，都会变成流通股本，而沪深300指数所采用的自由流通股本，则是在流通股本的基础上，剔除了大股东持股、战略投资者等几类股份。简单的理解，沪深300指数所采用的都是在证券市场被交易的股票，这样的话，沪深300指数就能客观的反应市场主流资金的波动。
2005年4月8日，沪深300指数正式推出。相比上证指数作为大盘，它的优势在哪里呢？
第一：沪深300指数的300种成分股，几乎囊获了沪深两市上市公司中的精华，是沪深两市业绩稳定、权重占比相对较大的上市公司。而上证指数则包括了所有的上市公司，其中绩差股、ST股等都在其中，显然沪深300成分股要优于它。
第二：上证指数中，权重最大的几只股票，因为上市较晚，至今大多价格远远低于上市首日收盘价，特别是中石油等，对上证指数的拖累较大。反观沪深300指数，这几只股票计算的是流通股本，对指数的拖累则微乎其微。
最后，沪深300指数成分股，也会有相应的调整。总市值排名最后的10只股票，虽然大盘股的上市，有可能会被调整出大名单；其次，成分股中的ST股、亏损股及财务报表被审计师出具非标意见的上市公司，也会被每半年的定期调整中剔除。总市值最后30名的股票，都有可能在每半年的定期调整中被剔除。另外，投资者注意的是沪深300指数确定成分股名单主要看总市值，但在计算指数则使用自由流通股市值。
谁才是真正的大盘
显而易见，谁才是真正的大盘，自然是沪深300指数更贴近。而上证指数因为先天性的不足逐步被不认可，指数失真这个词显然就是针对它的。当然，当下也有不少投资者喜欢用上证指数作为大盘指数，这也并不是说不可以，作为参考也属于象征意义多些。指数的后期会逐步的更加细分化，比如创业板指数代表的创业谷、中证1000指数代表的中小盘个股及上涨50指数代表的权重股，还有即将设立的科创板，也是如此。
对于指数的理解，还要明白指数的作用：（1）用来评估自己的投资水平；（2）指导你的投资策略。谁是大盘，了解及理解其中的指数含义才是根本，至于上证指数还是沪深300指数最具代表大盘的，沪深300最有资格。但落实到个人的实际操作中，你还要根据持有股票所属的指数板块再去分析，这样才能更好的提高操作成功率。查看