来源：雪球App，作者： 等恒守璞，（https://xueqiu.com/8252329083/138228552）
投资思路： 什么叫外部投资者？你对上市公司的管理层指手画脚，他们是不是即使不同意也得老老实实听着？你问管理层一些年报里没提到的事，他们是不是得老老实实告诉你？如果人家不用理你，你就是外部投资者。投资界内部投资者的代表是格雷厄姆的二弟子巴菲特，外部投资者的代表是格雷厄姆的大弟子施洛斯。我说一句话，大家可能未必同意，但我就是这样想的：作为外部投资者，什么管理层优秀、商业模式好、轻资产运营，这些所谓的护城河都是扯。只有重资产，才是最深的护城河！
越是轻资产的公司，管理层的想法越重要；越是重资产的公司，公司的资产越重要。XX石油和XX能源的管理层是谁，我其实根本不在乎，我只要知道它们有多少油，有多少矿，就足够了！任你有泼天的本领，1年在网上挖出几亿新用户，那又如何？油就是油，矿就是矿。任你双11卖出几千亿的销售额，那又如何？油就是油，矿就是矿！互联网公司崛起，一路摧枯拉朽掀了多少的桌子，砸了多少的饭碗。但是你们发现了吗，重资产的行业岿然不动！所谓的破坏性创新，破坏的全是其他轻资产的公司，重资产的公司反而是干不倒的！为什么？因为油就是油，矿就是矿，港口就是港口，公路就是公路！很多人认为轻资产代表先进，重资产代表落后，不对的。轻资产是擂台上的斗士，而重资产就是擂台本身！