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上文中我们分析了东鹏饮料的收入和核心财务指标，其中收入和核心财务指标都非常优秀，今天来看一下公司的财务报表情况。
资产负债端：
现金类资产合计65.59亿元，占总资产118.70亿元的55%，较去年增加31.64万元，扣除长短期借款的增加额25.32亿元，净增加6.31亿元。公司充沛的现金着实让人羡慕，称之为现金奶牛一点不为过。
应收账款和存货占比很小，体现公司强大的产品竞争力。
固定资产和在建工程较2018年增长近3倍 ，和收入增幅近似。其中不考虑折旧因素，固定资产由2018年的12.12亿增长到2023年的30.82亿元。其中主要是厂房类增加8亿及设备增加10亿。目前在建工程中华南基地、安徽基地、重庆基地共计不到26亿元，已基本完工。其他金额较大的在建项目主要是总部大楼预算2.06亿，已投入0.35亿，长沙基地6亿，已投入1.86亿，衢州基地6.25亿，已投入2.73亿。也就是目前在建的项目后续大概还需要9亿元投入。随着资本支出的逐步完工，对公司后期的现金流会有极大的改善。
短期借款的增长主要是把贴现计入进去，实际的借款只有2.5亿元左右。不用过于担心。
合同负债在2023年增速为30%左右，超过收入24.14%的增幅，说明经销商拿货的积极性很高。
未分配利润较2023年增长8.41亿元，和现金类资产净增金额差异不大。说明公司利润的含金量很高。
整体来看，公司的资产和负债很健康，找不出毛病，完美。
利润端：
公司的收入和毛利在第一篇中分析过，整体很不错。
销售费用率从2018年的近32%下降到现在的17%，降幅近一半，这就是为什么利润增长幅度高出来收入那么多的原因。其中销售费用中的主要项目薪酬从2018年的3.15亿增长到2023年的7.08亿，同期销售人员数量由4014人增长到5856人，人均工资由7.84万/年增长到12.10万/年，增幅超50%，比起近几年很多公司降薪和裁员，真的是良心企业中的佼佼者。宣传推广费从2018年的5.43亿增长到2023年的6.36亿元，只增长不到20%，要知道收入可是翻了快3倍，这说明公司的产品形象深入人心，护城河很深，不需要像蒙牛伊利等持续不断投入巨额广告费用来推动业绩增长。
公司的管理费用率也是逐年下降，并没有因为规模增长而造成管理成本的大幅增加。其中主要是职工薪酬增长了0.68亿元和折旧增长0.19亿元。其他都是各类日常费用的增长。
研发费用率也是一路走低，或许是公司一直以来以销售为导向活的挺好，忽略对研发的投入。近85亿的收入，4400万的研发投入，实在是太低了，连一直吃老本的露露0.85%的研发率高都没有，差评。这也是公司的一个隐患。
财务费用率一直都是负数，进一步说明公司的现金实力的雄厚。
投资收益项目一直很少，其中大部分还是银行理财，只有少量的私募基金投资，管理层和露露管理层一样，喜欢把钱存起来。但是露露人家是为了向万向集团输血，东鹏为什么不提升股权投资或许是对风险的厌恶吧，后续需要结合管理层的履历仔细看一下。
整体来看，公司的产品深入人心，从网上的各种调研也能看到，大家对东鹏的性价比很是喜欢，这就使公司在不需要大力投入广告的情况下也能稳固自己的市场，进一步提升利润水平。唯一不足的就是公司不重视研发，研发虽然对饮料类企业影响不是很大，但研发属于慢功夫，总有一天会为经营助力，在竞争如此激烈的饮料市场，研发不足一定会消耗自己的领先优势。
现金流情况：
公司的回款一直很好，在原材料涨价的情形下，采购付款增长较多，导致经营性现金流净额和2023年变动不大，但较2018年增长了10倍，多么可怕。由于账面资金太多，因此在2023年上市拿到融资后，加大了理财的投资，投资净支出大幅增加。
由于不断扩充产能，公司构建固定资产支出近几年也是不断增加，随着在建项目完工投产，如果没有大的新建项目，此部分支出又能贡献可观的现金流。
公司在2023年IPO融资了不到18个亿（净额），当年分红就花了12个亿，2023年年报又是分红8个亿，分红已经超过融资金额，对绝对持股的林氏家族及战略投资者贡献了可观的现金流，但相比养元和露露的分红率还是相差很多，主要原因是公司估值太高。
整体来看，公司的各项财务指标都很优秀，饮料行业是个竞争很激烈的行业，随着功能性饮料的进入者越来越多，公司产品的市场份额能否维持之前高额的增长是一个需要不断验证的问题。另外，虽然泰国天丝和中国红牛不断打官司，但泰国天丝也成立有另外的公司拓展中国业务，如果其也像东鹏一样打极致性价比，对东鹏也是一个潜在的威胁。国内其他巨头乐虎、战马、中沃也在不断发力，对东鹏也是不小的竞争对手。但目前来看，公司的产品还是很不错。
公司近几年增速在30%左右，2023年1季度净利润增速44%，按30%增速的话，2023年净利润大概在20亿左右，对于目前703.98亿的市值，估值大概在35倍左右，考虑其确定性并不如茅台强，目前的价格个人觉得高估。给个25倍估值相对来说还是比较合理，只是不知道市场给不给机会。#东鹏饮料# #雪球星计划# #食品饮料#