来源：雪球App，作者： 轩轩爸爸1201，（https://xueqiu.com/1193896598/171798992）
$上汽集团(SH600104)$
一、看总资产，了解公司的实力和成长性
总资产我们重点看两点，一是总资产的规模；二是总资产的同比增长率。
从资产规模我们可以看出上汽集团的总资产规模很大，截止2023年总市值达到8493亿。
从总资产增长率我们可以看出上汽集团总资产规模一直处于成长之中，但最近两年增长率下降很严重只有8%左右。
二、看负债，了解公司的偿债风险。
负债主要看两点，一是资产负债率，二是准货币资金减有息负债的差额。
准货币资金减有息负债的差额
从准货币资金和有息负债情况来看，上汽集团的准货币资金远大于有息负债，没有偿债风险
第三步，看【应付预收】-【应收预付】的差额，了解公司的竞争优势
可以看出过去6年，上汽的应付预收-应收预付均大于0 ，并且逐年增加，2023年占用上下游资金907.93亿，说明竞争优势很强
第四步，看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力。
（应收账款+合同资产）占总资产的比率,可以看出，公司的产品竞争力属于中等偏上，没有达到优秀标准。
五、看固定资产，了解公司维持竞争力的成本
（固定资产+在建工程）与总资产的比率大于 40%的公司为重资产型公司。重资产型公司保持竞争力的成本比较高，风险比较大。另外（固定资产+在建工程）与总资产的比率保持稳定或持续下降的公司风险较小，比率短期内增幅较大的公司财务造假的可能性较大。
可以看出公司连续的固定资产、在建工程占总资产的比率维持在11%左右低于 15%，属于非常轻的轻资产型公司，风险很小
六、看投资类资产，了解公司的主业专注度
投资类资产占总资产的比率大于 10%的公司不够专注，需要淘汰掉
可以看出公司投资类资产占总资产的比率很高，但是已经逐年降低接近10%，说明公司已经逐渐的回归到主营业务
七、看存货、商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险
应付预收”减“应收预付”的差额大于 0 并且应收账款占总资产比率小于 1%的公司，存货基本没有爆雷的风险。应收账款占总资产的比率大于 5%并且存货占总资产的比率大于 15%的公司，爆雷的风险比较大，需要淘汰掉
从之前的分析结果可以看出，公司的应付预收-应收预付均大于0，没什么问题，但是应收账款占总资产的比率在5%左右，说明产品没有那么优秀，但是小于15%，没什么风险。
下面看下存货
可以看出公司的存货占总资产比例小于10%，并且在逐年下降，所以存货暂时没有暴雷的风险。
再看一下商誉
从结果上看，公司的商誉，没什么问题，基本不存在商誉暴雷的情况
八、看营业收入，了解公司的行业地位及成长性
营业收入主要看两点，规模和增长率。
从营业收入我们可以看出，上汽的营业能力还是比较强的，但是营业收入增长率在2017年后开始下滑，到2023年已经达到了负增长，说明上汽已经处于衰退期，如果不做出改变则会出现营业收入逐年下滑的情况
九、看毛利率
毛利率主要看两点，数值和波幅。
从整车行业来看，毛利率属于中间水平，但是与毛利率最高的比亚迪20%来比较，还是有很大差距的，所以公司应该加大力度控制营业成本
十、看期间费用率，了解公司的成本管控能力
期间费用率主要看数值（如果财务费用为负则不考虑）
可以看出公司的成本控制能力很差，大于75%，并逐年增大，2023年更是达到了92%；但是期间费用率还算可以，主要问题应该是出在毛利率过低上（营业成本过高、导致毛利率低）。
十一、看销售费用率，了解公司产品的销售难易度。
销售费用率主要看两点，数值和变动趋势
可以看出公司的销售费用率均维持在6%-8%之间，说明公司的产品销售起来比较容易，销售风险相对较小。
十二、看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量。
主营利润主要看两点，主营利润率和主营利润与营业利润的比率
可以看出，公司的主营利润率很低，小于3%，并且逐年降低，2023年已经低至0.08%，说明公司的主业盈利能力极差。
另外主营利润与营业利润的比率一样很低低于35%并且逐年降低，2023年已经下降到1.59%，说明公司的利润质量极差。
十三、看净利润，了解公司的经营成果及含金量。净利润主要看净利润含金量
可以看出公司净利润现金比率很低而且波动很大，有很大问题
十四、看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性。
ROE逐年下降，2023年低于15%为10.25%，公司的持续能力在变弱
归属于母公司所有者的净利润增长率小于10%，逐年下降，并在2023年负增长28.90%
未来持续盈利的不确定性较大。
十五、看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力。
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率大于 100%或持续小于 3%的公司需要淘汰掉。这两种类型的公司前者风险较大，后者回报较低。
公司16、17、18三年的比率均大于100%，说明公司在融资扩张，风险比较大，19年回归正常
十六、看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况。
分配股利、利润或偿付利息支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率最好在 20%-70%之间，比率小于 20%不够厚道，大于 70%难以持续。
可以看出公司还是比较慷慨，但是14年到18年的比率过高，难以持久，19年回归正常水平，还算合理
总体来看，上汽没什么大问题，主要问题出在利润上，希望上汽能多花心思控制成本，另外，近几年由于新能源市场的影响、帕萨特中保研的影响、疫情的影响等，公司的利润也在逐年下降，但是今年是新产品爆发的年份，希望上汽可以走出低谷，再创佳绩。
2023年使用的时快报的数据，市盈率假设为12、增长率由于上汽在新能源市场的发力并且已经基本走出了疫情的影响，保守估计5%，三年后的市值和总股本已经计算，对应股价各位自己计算一下，当前股价处于合理区间就算三五年后股价不上涨也可以获得股息，目前来看还是值得持有。