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1.公司简介中国信达资产管理公司成立于1999年4月，是经国务院批准，为有效化解金融风险、维护金融体系稳定、推动国有银行和企业改革发展而成立的首家金融资产管理公司。2010年6月，中国信达资产管理公司整体改制为中国信达资产管理股份有限公司。2012年4月，本公司引进全国社会保障基金理事会、UBS AG、中信资本控股有限公司和渣打银行四家战略投资者。2013年12月12日，公司在香港联合交易所主板挂牌上市，成为首家登陆国际资本市场的中国金融资产管理公司。 公司注册资本为362.57亿元人民币。主要业务包括：不良资产经营业务、投资及资产管理业务和金融服务业务，其中不良资产经营是本公司核心业务。本公司在中国内地的30个省、自治区、直辖市设有31家分公司，在内地和香港拥有9家从事资产管理和金融服务业务的全资或控股一级子公司，集团员工约1.8万人。 公司的战略是进一步巩固并扩大在不良资产经营领域的领先优势，大力发展资产管理业务，并通过协同多元化业务平台，不断发展和完善差异化的盈利模式，为股东提供持续且具有竞争力的回报。 公司性质为非银行金融机构。经核准，中国信达资产管理股份有限公司的经营范围为：1） 收购、受托经营金融机构和非金融机构不良资产，对不良资产进行管理、投资和处置；2） 债权转股权，对股权资产进行管理、投资和处置；3） 破产管理；4） 对外投资；5） 买卖有价证券；6） 发行金融债券、同业拆借和向其他金融机构进行商业融资；7） 经批准的资产证券化业务、金融机构托管和关闭清算业务；8） 财务、投资、法律及风险管理咨询和顾问；9.） 资产及项目评估；10.） 国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。2.业务分析2.1 概述 公司是唯一拥有金融领域全牌照的企业集团，自15年签订协议收购南洋商业银行后，总资产超过万亿大关，15年税后利润超过140亿，主要下属企业包括：1）中国信达资产管理股份有限公司（不良资产经营）；2）南洋商业银行（中国大陆和香港设法人银行、美国设分行，尚未交割）；3）信达证券股份有限公司（大陆券商）；4）信达国际控股有限公司（香港上市券商）；5）信达澳银基金管理有限公司（基金公司）；6）中国金谷国际信托有限责任公司（信托公司）；7）信达金融租赁有限公司（租赁公司）；8）幸福人寿保险股份有限公司（寿险公司）；9）信达财产保险股份有限公司（财险公司）；10）信达期货有限公司（期货公司）；11）信达地产股份有限公司（A股上市地产商）12）其他境内外投资公司、合伙企业等。2.2 不良资产经营不良资产经营是公司的核心业务，2015年总资产占比54%，利润占比60%，税前平均股东回报率22.4%，主要业务模式包括：1）传统类不良资产处置、2）重组类不良资产收益、3）债转股资产收益；4）托收清算和重组服务。传统类不良资产指的是公司从机构以较低的价格（目前二到三折）收购债权，通过清收、诉讼、资产置换等方式价值实现，通常被收购债权拥有抵押物，公司可以通过诉讼并处置抵债资产的方式实现价值增值，2015年该项业务的净利润为41亿，内部收益率（IRR）超过20%。重组类不良资产主要为公司与客户签订债务重组协议，通过债务置换的方式给予客户资金支持，实质是次级贷款。2015年重组类不良资产新增收购额为822亿，重组类不良资产余额为1648亿。信达79%的重组类资产来自非金融机构，2015年平均贷款利率为年化11.7%，超过银行基准利率两倍余，远超于银行平均水平，资产减值比率1.78%与银行相当，但该部资产的抵质押资产公允价值比贷款余额超过300%，稳健程度远胜于银行。债转股资产为信达将持有的债权转为标的企业的股权，待公司经营转好后通过收取股利或转让股权的方式获利。信达目前持有近400亿公允价值得债转股资产，主要为2000年前后自建行剥离的地产、煤炭、有色等公司的股权，少量为近年来收购的工业和能源企业股权，15年信达转让的股权获利约为原始投资成本的1.7倍。信达在2007年前后将对花园生物（300401）的债权转股1000余万股，后者在2014年以7元的价格IPO，经过10转10后，前复权价格3.5元，而今年2月信达公告减持300万股，减持价格33.81元，获利近10倍。信达同时是已过会公司中国核建第二大股东，港股顺风清洁能源（主要为无锡尚德的光伏资产）的第一大股东，根据公告测算，信达持有顺风清洁能源的成本约为当时股价的二折。托收清算和重组服务主要是信达利用自身不良资产经营的经验，为客户进行清算等服务，收取服务费，该部15年受托管理余额约300亿，收入和利润占比较低，此处略。2.3 投资与资产管理投资与资产管理是信达的重要业务，主要使用境内外得若干投资平台从事股权投资、基金、债权、信托、理财等投资（含房地产开发），资产、收入、利润占比均为20%上下。信达地投资分部最核心的业务仍然是以不良资产经营为核心展开的，不良资产分部取得或相关资产或业务机会后，会选择性的通过关联交易或业务介绍的方式转移到投资分部，由后者深入挖掘项目潜力，赚取中国信达的业务 1. 公司简介 中国信达资产管理公司成立于1999年4月，是经国务院批准，为有效化解金融风险、维护金融体系稳定、推动国有... <信达资产 上市>
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