撰写 | 鲜宝
编辑 | 森淼
富力又有新动作。
4月9日，富力地产发布公告称，予以3亿元价格转让旗下物业公司天力物业，接盘方为广州富星投资咨询有限公司，由富力地产大股东李思廉和张力各自拥有50%股份。
从近些年资本市场对物业资产的厚爱，以及物业公司的价值来看，天力物业3亿元的售价真是被“贱卖”了。
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优质物业资产“大甩卖”？
公开资料显示，天力物业成立于1997年，仅仅比富力地产晚了三年。目前主要为富力地产于广州、北京及上海等地开发的物业项目提供服务，下辖127个分支机构。据中原楼市网2017年6月报道，天力物业服管面积2300万平方米，管理区域遍及广州、北京、上海、天津、重庆、海口、马来西亚等25个主流城市，接管各类物业管理项目近百个。
2023年，天力物业税后净利润5418万元，负债净值为1.74亿元，这意味着买方付出的“真实对价”为4.74亿元，以此计算，天力物业此番“卖身”的市盈率8.7倍。如果按富力物业管理2023年业绩来算大概约6倍的市盈率。
图片来源：富力地产公告
相较富力地产在港股3.4倍市盈率来说，天力物业3亿元的售价不低，但考虑物业公司在二级市场享受的待遇，就知道这个价钱真真是太便宜了。
和地产公司相比，物业公司的优势可以说非常明显。
轻资产运营，不需要要拿地盖楼，负债率低，2023年港股物业公司平均资产负债率为47.49%，而地产公司高达75.65%；基本不受政策调控影响，诸如“房住不炒”、“海南限购”、“二套房利率上浮”等黑天鹅砸不着；物业费概不赊账，每年一缴，收入更具持续性和稳健性，现金流源源不断。
有了上述多般好处加持，以及极具想象空间的增值服务，资本市场对物业股一直百般追捧，给予较高的市盈率。
2023年港股上市的物业公司平均市盈率为23倍，通达信软件的数据显示，保利物业、永升生活服务的市盈率甚至高达70倍以上，碧桂园服务、时代邻里市盈率接近50倍，即便身价最低的鑫苑服务也超过12倍。
从这个角度来看，富力地产转手天力物业，简直就是白菜价甩卖。对此，市场不乏微词者。
银河联昌表示，对富力地产低价出售旗下物业管理公司的交易感到失望，物业公司出售价格几乎较公允价值折让90%，可能损害少数股东利益并引发对公司治理的担忧，亦指物业管理本是富力地产的潜在动能，应该学习同业剥离独立以释放巨大的潜在价值。
看看富力地产怎么说？对于出售事项的理由，富力地产称，物业管理业务轻资产、劳动力密集和服务导向的特征，与集团的核心业务相比，需要不同的管理技巧、能力以及发展战略，当前物业管理业务对公司整体利润贡献有限。
并且富力地产认为，凭借该等出售事项，公司可专注于发展核心业务，物业公司则能够就其业务采纳不同管理系统，公司亦能将出售事项所得款项用于核心业务及补充一般营运资金。
不过，不少业内人士猜测，富力地产有意将天力物业剥离，后续