来源：雪球App，作者： 做T小散户，（https://xueqiu.com/6433127430/218852442）
我们先来看看两家公司的一季度财务报表吧（为了更好的展示，这里的数字用的根据小数点1-2位四舍五入的，请不要因为数字不准确找我麻烦）；
先来看看奇安信，一季度营收6.6个亿左右，同比增长44.52%；亏损4.8个亿左右，同比去年的5.37亿左右，亏损缩小；整体来说，还是不错的；
再来看看深信服，一季度营收11.44亿左右，同比增长4.76%，亏损高达5.2个亿左右，同比-438.9%，看数据简直就是暴雷了。
从营收和利润的增长情况看，奇安信的业绩简直的秒杀了深信服。
不过，我们对比两家公司，不能只对比增长，还要看公司的其他信息；那么看一家公司，主要看哪几个方面的内容呢？
1、公司今年卖了多少钱，即公司的营收；这样能够了解公司的规模；
2、公司今年赚了多少钱，即公司的利润；这样能够了解公司在行业的竞争情况；
3、公司现在手上有多少钱，即公司的资产；
4、公司现在欠别人多少钱，即公司的负债；
资产和负债加起来就是公司实际上拥有的钱；
5、公司明年和未来能够赚多少钱？即公司的增长情况；但是这个存在很大的不确定性
6、公司现在卖多少钱，即公司的市值。所谓再好的公司也有价钱一样；
首先，我们先来看看两家公司的市值，毕竟如果市值相差太远的话，就没有太大的对比性了；
截止到4月28日收盘，奇安信是293亿左右，深信服是352亿左右；比奇安信高20%左右；凭啥比奇安信高20%呢？
去年全年深信服营收68个亿，奇安信营收58个亿，比奇安信多18%左右；
前面说一季度，深信服营收11.44亿，奇安信5.2个亿，比奇安信多120%；
但是我们看奇安信的年报，硬件部分是加入进去了的（据我所知深信服应该没有，这个可以求证下)；
如果只对比软件部分的话，奇安信的去年营收是58-12=46个亿，深信服比奇安信就多了48%了；
我们再拿个数字：
深信服去年的安全业务营收是37个亿左右，奇安信只做安全业务，所以可以理解为安全业务（软件部分）就是46个亿；
说明在安全业务本身，奇安信确实是远超过了深信服；从营收数据来看，说奇安信在规模上已经是安全领域的龙头应该没有啥问题了；而深信服比启明星辰（43.86亿）还低很多；
而且，奇安信的增长速度还是很快，我们可以暂时宣布，企业安全领域的龙头就是奇安信了（恭喜奇安信）。
一季度的利润都是亏损的（年报的利润也是很一般），就没有啥好说的了，只能说行业卷的厉害；
但是，我们不管是从一季度营收还是去年全年的营收来看，深信服比奇安信的还是不止高20%；
所以，从营收来看，在当前的价格上，深信服比奇安信还是低估一点；
接下来，我们再来看看资产情况
从财报来看，奇安信的总资产是129个亿左右，总负债是35个亿左右；股东权益94个亿左右
而深信服的总资产是98个亿左右，总负债是30个亿左右；股东权益是68个亿左右；
初看吓我一跳，奇安信又没有开始赚钱，怎么会比深信服还有钱？
为了搞明白，我们先来看看上市融资情况，奇安信上市募集了53.96亿资金，而深信服上市募集到了11.55亿资金。
相差40多个亿，而且这40多个亿现在都是奇安信的现金流啊，看来奇安信确实是不差钱；这样看起来就比较合理了。
不过再详细查看后，发现有几个数据需要再单独拿出来说下。
应收账款
一个是应收账款，奇安信是34.7个亿，而深信服是3.48亿；学过会计的人都知道，应收账款表示自己把货发出去了，但是还没有收到钱；而这些钱最终能不能收到，以及能够收到多少，其实是一个未知数；
如果收不到，那么这个资产后面就没有了。深信服的3.48亿比较少，我们就不进一步分析了，我们看看奇安信的这些应收账款是什么时候发生的；
我们看奇安信2023年的年报，应收账款是18.6亿左右；到2023年的年报，应收账款达到了34.8亿左右，增加了16个亿左右；
也可以说奇安信2023年总共58个亿的营收下，有16亿的账款没有收回来（或者，收回了以前年份的账款，但是21年有新增了对应数量的账款）；达到27.6%左右，这个比例还是比较高的。
不管怎么说，这个风险应该是我们投资者应该关注的；
为啥深信服没有这个问题？因为深信服走的是渠道政策（先付款后发货），所以，大家看深信服的合同负债是10个亿；
就是收了渠道的预付款还没有发货；但是这个数字也是我们后面要关注的数字（因为如果数据波动很大的话，说明深信服有做帐的风险），理论上来说应该是随着营收稳定持续的增长。
商誉
奇安信另外的一个问题就是有15个亿的商誉， 为什么会有商誉？这是因为奇安信在上市前收购了网神、网康等网络安全厂商；比如：花15亿买了一家总资产为10亿的公司，那么剩余的5个亿就是商誉了；
网康在收购时就形成了约6.74亿的商誉，17和18年业绩下滑导致共计商誉减值2.23亿元，19年业绩恢复后就不再减值了；
15亿的商誉，还是需要注意，后面可能影响到利润和资产；
深信服的商誉是0；
固定资产
奇安信的固定资产有12.47亿，深信服是3.43亿，看起来深信服的资产相对轻一些；
其他非流动性资产
为什么要关注这个数据?是因为我看深信服的其他非流动资产高达34.6亿，占据了非流动资产的一大半，必须要搞清楚这个数据；
而下面奇安信的就比较正常了；
为了搞清楚这个问题，我专门去深信服的年报里面找到了这个数据，原来是一年以上的定期存款，这说明深信服的现金流很充足啊（下面可以看到深信服当前的现金流计算）。
总结
下面是我将奇安信和深信服的财报主要数据对比给出的分析结果：
从资产来看，数据上奇安信确实是好于深信服，而且看起来现金流好于深信服；但是深入挖掘后，发现深信服的现金流还是比较充足的；
这里可以算下，34亿的一年以上定期存款+18个亿的一年以内定期存款+5个亿的现金+7个亿的银行理财产品（数据均为左右）；总共加起来是65个亿左右了
奇安信这里就不计算了，看起来比较复杂，也算不明白，但是能够看到奇安信的现金流会面临盈利的压力，这也是齐向东
说今年期望扭亏为盈的原因吧；
我觉得深信服的财务数据实际上看起来比奇安信更加的健康一点；
另外，通过分析完奇安信的财报后，发现如果奇安信今年不再卷网络安全行业了，大家的日子可能过的都好一点；
期望如此吧。
大家怎么看？
不过，现在市场对整个网络安全行业都很不友好，大部分都是跌了50%以上了，而且大家一损俱损，比较的意义其实不太大。套住的朋友等着市场行情回升吧。$深信服(SZ300454)$ $奇安信-U(SH688561)$