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中国联通自上市以来首次半年度分红，每股收益0.1301，加权净资产收益率2.68%，净资产4.8464元。股权登记日2023年11月16日，除权派息日11月17日开盘价3.99元。假设以4元市价买入中国联通，相当于8.3折买入中国联通。假设一年后持股不动股价还在4元，不考虑买入手续费。以2023年半年度红利收益率来计算，收益率大于2.68%。远大于一年定期存款利率1.75%，二年定期存款利率2.25%，接近三年五年定期存款利率2.75%。假设一年后中国联通两次分红，半年度一次，年度一次。收益会远大于三年五年定期存款利率。假设一年后股价回到净资产4.8464元，每股收益0.8464元，持股价差收益21%。
依据中国联通历史上三波行情来做一个参考，当下市净率0.82目前已经是最低估值。相对第一波0.94第二波0.83第三波1.02的市净率已经是历史上最低；远低于三波行情均值市净率0.93。相对第一波行情2.33元第二波3.58元第三波3.67元的净资产，4.85元已经属于最高净资产；远高于三波行情均值净资产3.19元。
净资产最高峰值5.96元发生在2017年度。2017年度第一个交易日收盘价7.44元。年度最后一个交易收盘价也是年度最低价6.33元。年度最高价9.29元，刚好是第三波行情的最高价，对标行情起步前最低价3.75元上涨幅度240%。
假设此时就是中国联通第四波行情起步的价格区间。对标历史上净资产最高峰值5.96元时的最高股价9.29元的2017年的第三波行情阶段，中国联通的上涨空间参考有240%。对标历史上三波行情周期天数取均值在474天，大致474天左右之后就是中国联通第四波行情最高价的时间点位。
移动固话固网业务基数上已经饱和发展，5G时代侧重是流量。4G套餐5G手机只要有5G基站覆盖的地方打开5G即可享受5G流量，用的还是4G套餐流量。100万基站，占比全球70%基站数量。现在的建设成本待5G普及之后完全可以覆盖，当下只有中国在下血本高速发展5G业务。今年以后还会有