来源：雪球App，作者： 马靖昊说会计，（https://xueqiu.com/1301462220/175228578）

地球上的财务人都知道，营运资金=流动资产-流动负债。

不过，对于营运资金，不少大学教授们会不负责任地告诉你，营运资金越大对企业越有利，说明这样的企业有很好的流动性、很强的短期偿债能力、短期财务风险低。原因是大多数教材是这样描述营运资金的作用：

营运资金可以用来衡量公司或企业的短期偿债能力，其金额越大，代表该公司或企业对于支付义务的准备越充足，短期偿债能力越好。

当营运资金出现负数，也就是一家企业的流动资产小于流动负债时，这家企业的营运可能随时因周转不灵而中断。

一家企业的营运资金到底多少才算足够，才称得上具备良好的偿债能力，是决策的关键。

因此，很少有财务人员能够深刻理解营运资金的内涵。

在这里，我要告诉您，营运资金并不是越大越好。试想一下，企业拥有巨额的应收账款、仓库里面还有巨量的存货，没有多少的流动负债（如应付账款），虽然该企业的营运资金相当高，但应收账款、存货占用了企业大量现金，这绝不是一个好的征兆。

可以说，应收账款、存货或者的预付款项增加必然增加了企业的资金消耗。流动资产增加得越多，企业可利用的额外资金反而越少。同理，预收账款和应付账款的增加必然增加了企业的额外资金。流动负债增加得越多，企业可利用的额外资金却越多。

Desmond的乐园：营运资金为负还活得很好的企业，往往比较强势，很好的占用了上下游资金。

岁月静好婊2023：表示该公司能够在不支付供应商货款情况下，收到了客户的货款，其资金运营效率高！

马靖昊：确实如此，在分析营运资金时，要结合该企业在产业链的竞争力。

营运资金占用高的企业，管理大都有问题，它是在“被别人用钱”。营运资金占用一般表现为应收账款与存货。从存货到应收账款，代表了企业经营管理的主线。应收账款占用高，销售存在困难，因此，给予客户的信用政策较为宽松，说不定产品质量与售后服务存在瑕疵；存货占用高，企业对市场与客户的把握不准确，冷背的风险较大。一句话，营运资金占用高，说明企业产品的竞争力不够。

lyb195910：行业领先企业一般可以做到运营资金占用比较低。劣势企业没有办法做到。

营运资金占用低的企业，如果是它的竞争优势导致的，它是在“用别人的钱”。牛逼的企业能够将占用在存货和应收账款上的资金及其资金成本转嫁给供应商。因为它在产业链中具有明显的竞争优势，比如产品优势、销售渠道优势等，它可以通过预收购买方的部分货款，延期支付供应商货款。

这样，无异于客户、供应商都在给该企业提供无息贷款。它使企业账面上长期存有大量浮存现金，企业可以将这些现金用于规模扩张以进一步提升竞争力，进而带来