6月30日，上汽集团召开2023年年度股东大会。本该到退休年龄的陈虹续任上汽集团董事长，这意味着，接下来的三年，上汽集团仍将由陈虹主导。
极其尴尬的是，在这次股东大会上，一名参会股东上台发言，对上汽集团一顿猛批。
“去年以来，新能源车成为超级风口，比亚迪、长城股价涨了5-6倍，江淮超过10倍，长安也涨了3倍多，可号称新能源车销量第一的上汽，却无人问津。市值不到比亚迪、长城的40%和70%，像中了魔咒一样，长期趴在地板下，并跌破了净资产。上汽还在自恋销量第一，但是在财务和竞争力指标上，已处于下风。”
这位股东还表示，“一汽集团去年的收入6960亿元，增长12.7%，实现利润467亿元，增长6%，是上汽集团的两倍。上汽新能源汽车，有一多半是宏光（参数丨图片）MINI EV，单价只有蔚来的1/10，上汽自主品牌大多是中低档，提到升级的产品，基本成了失败的案例。更不可理解的是，上汽早于其它车企三至五年，确定了四化战略，是非常具有远见的，并且大力度投资，花费600亿元布局。”
“本应在新能源和智能化上占有先机，大获丰收，可是，现实却非常不堪。”“投资者不仅要问，投入产出在哪里，上汽究竟怎么了？”
从这位股东的发言就能看出，对于去年新能源汽车起飞，上汽集团没能站上风口“一飞冲天”，投资者十分不满。
对于投资者关心的股价问题，陈虹虽然没有回避，但他没有拿上汽自身来说明，反而是把问题转移到全球车企上来，似乎在打太极。
陈虹表示，不光是上汽集团，与造车新势力的股价相比，大众、奔驰、宝马等都存在一定的差距。
陈虹所言不无道理，只不过，股东代表的发言中并没有提到造车新势力，比亚迪、长城、长安都为老牌自主品牌车企。
上汽集团拥有上汽大众、上汽通用、上汽荣威、名爵、上汽通用五菱、上汽大通等众多品牌，算是中国实力最雄厚的车企。
有无数人可能对于上汽的低估值无法理解——同样是整车股，上汽只有十几倍的估值，而长城估值达百倍，为什么？
同为汽车制造商，年销量不及上汽集团十分之一的比亚迪为何能在市值上超越前者，成为中国车企第一股？
这些年，上汽在新能源方面的投入不少。三电技术，也发展了一代、两代。从Ei5，到现在的R系列，高端也有MARVEL X。
上汽还合作地平线研发制造芯片；又拥抱奥迪；又出大量新款车型，今年一季报更是给出了业绩上的利好，这么多利好消息“加持”，按理说，上汽应该稳步上涨才对啊！
然而7月1日收盘，上汽集团国内A股又跌了1.87%，收盘价为21.56元，总市值为2519亿元，已经跌破了净资产。
股价上涨，必须要有一个足以让人信服的逻辑。套用巴老的一句老话，只有“未来现金流折现”的预期有了质变，才有可能引发股价的短期暴涨。
上汽集团股价低迷一个很重要的原因就在于，上汽的利润全都来自于合资公司——上汽大众和上汽通用。
上汽自主板块，这么多年了，一直是亏损的。你没看错。别以为荣威、名爵好像很火，但这部分仍然是亏损的，并且连毛利率都是负值！
荣威、名爵两个品牌均存在品牌力不足，明星产品缺位，产品生命周期较短等问题，另外在火热的新能源领域也两度折戟。
所有的买卖都是由多空预期决定的。自主板块虽然新品迭出，但从投资者角度看，似乎也还没看到扭亏的预期。
一直以来，市场对于靠合资公司赚取利润的上市公司，估值都不高，因为这背后的成长主动权掌握在外企手中。
值得关注的是，2023年，上汽集团营收、利润均创近五年来新低，而营收、利润与产品销量密切相关。尽管上汽集团依然蝉联了国内销冠，但公司全年整车销售560万辆，同比下降10.2%，而同期，中国整体汽车市场降幅仅1.9%。
财报显示，2023年，上汽集团归母净利润为204.31亿元，相比2023年的256亿元减少了51.69亿元。
再说几句
在新能源领域，上汽曾与比亚迪站在相似的起跑线上，但如今，资本市场已将比亚迪视作新能源整车势力的代表，相比之下，上汽集团仍是步履蹒跚的传统车企。
上汽打造的新能源品牌，只是定位往高端靠而已。有了之前MARVEL X的表现，你能指望市场给它多好的预期呢？
特别