患难见真情,这句话用在蒙牛乳业(14.76, 0.30, 2.08%)(02319)和现代牧业(1.92,0.01, 0.52%)(01117)身上最合适不过了,1月5日蒙牛乳业(02319)发布公告,公司将以18.73亿港元向Success Dairy II收购现代牧业(01117)16.7%股权。完成后,蒙牛及其一致行动人士持股将增至39.9%(全面摊薄后为37.7%),由于本次交易后蒙牛的持股比例将超过30%,因此必须发出全面收购要约,要约价格为每股1.94港币。
为什么说是患难见真情呢?故事要从2008年开始说起,当年三鹿问题奶粉曝光引发国内乳制品行业巨震,消费者纷纷抵触国产乳制品,在这件事情后国内的乳制品巨头纷纷痛下决心整改原奶品质,而作为龙头的蒙牛在奶源问题上一直为人所诟病,为此蒙牛与现代牧业一口气签订了为期10年的供奶协议,协议中规定现代牧业70%的原奶必须供应给蒙牛,剩下的30%除了不能供应给伊利和光明之外可以自行支配。就这样蒙牛以一副有多少收多少的土豪形象牵手现代牧业,而现代牧业在榜上这位大款后业绩也是突飞猛进。
不料,在往后的日子里,这对为世人所看好的小情侣并没有人们想象中那么甜蜜,据数据显示,自2013年起现代牧业对于蒙牛的原奶销售比例开始大幅下降,从最初的97.8%跌至不到80%。除了另谋新欢之外,现代牧业还发展起了高端奶业务,在下游的高端奶市场直接与蒙牛特仑苏展开竞争。
蒙牛自然也不愿意热脸贴冷屁股,在向现代牧业收购原奶的同时,蒙牛也积极介入上游奶源业务(旗下的富源牧业就是做这个的)。小两口真正开撕则是在2016年中报期间,当时现代牧业中期业绩大幅亏损,而后就有媒体报道现代牧业将亏损的原因归结于蒙牛未能按照当年签下的协议完成70%原奶量的收购,导致大量的原奶只能做喷粉处理。面对现代牧业的指控,蒙牛的回应则是,公司今年预计也将产生亏损,亏损的原因是旗下合营公司亏损所致,把这口锅重新甩给现代牧业,而就在业界担心与蒙牛开撕后的现代牧业将何去何从之时,蒙牛竟以1.94港币的价格溢价增持现代牧业,在我们感慨真爱的同时,也不得不思考究竟是什么原因驱动了此次交易,交易后又会给两家企业带来什么?
在此次交易后,鼎晖和KKR将会退出现代牧业,而KKR之前在现代牧业中拥有两个董事会席位,在股份转让之后也将会陆续辞职,蒙牛作为控股股东将来也必然会获得