旺季预期正在试探性演绎
采访中，受访人士普遍认为，今年旺季的启动时点较往年提前，且持续周期较长。按照往年规律，在经历过上半年的“金三银四”旺季后，玻璃行业会陷入短暂的需求淡季，尤其进入夏季，南方雨水增多，影响玻璃发运、销售。然而，反观今年玻璃行业产销，仅个别阶段出现回落，多数时间都在100%以上。
期货日报记者了解到，6月淡季，玻璃价格并未大幅下跌，而7月开始，玻璃价格开启了新一轮的上涨行情。
据方正中期期货分析师魏朝明介绍，上周国内浮法玻璃价格延续上行趋势。刚需支撑下，多数区域企业库存进一步下滑，其拉涨情绪较高，其中华北、华中、东北地区价格涨幅明显，而华东、华南区域稳中有升。
“今年大范围频繁涨价比往年要早一个月。往年8月，下游补库才会带动原片涨价。”周小燕表示，今年旺季启动较早，主要原因是库存偏低。今年6月，虽处淡季，但贸易商和下游加工厂积极消化自身库存。中下游库存偏低，存在补库的刚需，加上厂家库存也不高，价格自然而然上涨。
“目前来看，市场的确是在提前反映旺季预期，玻璃旺季特征也十分明显。”盛文宇表示，往年8月，厂家库存快速下滑，货源转移至贸易商手中。然而今年，玻璃厂库存已经位于低位，尤其是河北，库存一直“趴在地上”，厂家与贸易商看涨旺季的信心十足。
据了解，玻璃厂调价的考量因素中，自身库存十分重要。“从边际变化考虑，只要是产销率大于100%，即厂家库存走低，其就会上调销售价格。从绝对库存水平考虑，如果厂家始终维持零库存，那么其也会上调销售价格，以试探下游需求。”盛文宇介绍说。
在张凌璐看来，目前对于旺季行情的试探性演绎，很大程度上取决于去年以来玻璃市场的高景气度。
“今年上半年，旺季行情提前启动、中下游订单提前增长，加之‘金三银四’之后淡季不淡、宏观及行业助推，市场对于‘金九银十’也存在较好预期。”张凌璐表示，无论期货价格，还是现货价格，无论企业产销，还是库存情况，均表现出预期的良好。
在张凌璐看来，当前玻璃市场的利多主要来自工厂产销率走高、库存处于低位、旺季预期强烈。不过，市场也面临着风险。例如，玻璃生产线快速复产、工厂开工率和产能利用率高企、房地产终端企业资金陷入困境、芯片短缺导致汽车产量增长受限。“这些风险汇聚起来，并累积至一定程度，很可能给市场带来较大的负反馈。”张凌璐称。
此外，需要注意，目前市场对于玻璃旺季行情的看法过于一致，很容易催生出“物极必反”的风险。此外，也有市场声音表示，当前的玻璃行情很可能在透支旺季预期，后期恐出现“旺季不及预期”甚至“旺季不旺”的现象。
对于旺季预期，业内人士提醒，应保持理性态度。尽管当前市场对于旺季存在较高预期，但后期一旦旺季需求被证伪，就会导致价格大幅回落。
年内两轮上涨的逻辑不同
截至7月21日，玻璃期货主力合约报收于3006元/吨，较6月底的2815元/吨上涨6.79%，较今年一季度末的2112元/吨上涨42.33%，较去年年底的1859元/吨上涨61.70%。与此同时，国内浮法玻璃均价为2970元/吨，较6月底的2836元/吨上涨4.72%，较今年一季度末的2206元/吨上涨41.03%，较去年年底的2266元/吨上涨31.07%。
就玻璃价格整体变化来看，今年年内经历了两次大幅上涨。其中，5月前后，价格突破2800元/吨关口，而7月以来，突破3000元/吨关口。这两轮上涨，在逻辑上存在较大差异。
对此，业内人士解释说，前者