3月16日，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）发布《银行间债券市场企业资产证券化业务规则》（下称《业务规则》）及《银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引》（下称《信息披露指引》）。两项规则自2023年9月1日起施行。
上海证券报记者从业内了解到，《业务规则》《信息披露指引》的出炉，不仅夯实了银行间债券市场企业资产证券化业务的制度基础，更是全面助力盘活存量资产、服务实体经济，促进经济高质量发展的重要举措。
引导主体归位尽责
重视发挥市场化约束作用
《业务规则》强调“真实出售、破产隔离”原则，旨在拓宽规制对象范围、丰富参与机构类型、提升注册发行便利，充分激发市场活力，引导相关主体归位尽责。
市场人士介绍，交易商协会组织市场成员对《非金融企业资产支持票据指引》进行了修订，修订后更名为《银行间债券市场企业资产证券化业务规则》，并同步配套制定了《银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引》。
具体而言，《业务规则》在多方面进行了优化完善，包括：将产品指引升级为业务规则，涵盖资产支持票据（ABN）、资产支持商业票据（ABCP）、类REITs等产品，并覆盖注册、发行、存续期全环节，明确存续期管理机构角色及职责；建立分层次的信息披露机制，提升信息披露及时性、有效性，规范各参与机构权利义务，强化主体责任和履职意识，以及完善投资者保护安排，强化投资人权益保护等。
《信息披露指引》对标“简单、透明、可比”国际标准，重视发挥市场化约束作用，通过信息披露加强引导与规范，推动市场回归资产信用本源。
《业务规则》《信息披露指引》发布后，银行间市场初步搭建起以注册制理念为总纲，“系统完备、科学规范、运行有效”的企业资产证券化规则体系，制度架构系统完整，制度内容清晰明确，为构建多层次、多元化的企业融资体系打下良好基础。
推动银行间融资市场
进一步健康稳定可持续发展
此次发布的新规则，明确了银行间债券市场企业资产证券化业务的类型和基础资产要求，压实了存续期管理机构以及相关中介机构在基础资产监控、信息披露等方面工作职责，提升了投资者保护机制。
中债资信评估有限责任公司副总裁钟建梅称，此次发布的新规则是银行间债券市场企业资产证券化业务基础性自律规则，为ABN、ABCP及其他证券化融资工具提供了制度依据，满足了市场各方对于ABN拓宽主体、对标国际、投资者保护的新需求，有利于进一步释放市场活力，落实国家宏观调控和产业政策。
平安资产管理有限责任公司信评研究董事总经理孙海容表示，此次发布的新规则对ABN、ABCP等业务开展提供了制度依据，同时与债务融资工具的要求进一步衔接，取消发行ABN强制评级相关要求，且进一步细化信息披露及存续期管理要求，明确各环节责任主体，完善投资者保护机制，满足ABN投资人诉求，将推动银行间融资市场进一步健康稳定可持续发展。
这也是银行间债券市场服务实体经济能力的重要举措。“新规则的施行，将促进参与机构在有效管理风险的前提下开展金融创新，推动多层次债券市场发展，提升金融服务实体经济质效。”中金公司投资银行部资产证券化业务负责人、董事总经理贾舟祺表示。
“双轮”驱动拓宽企业融资渠道
银行间市场是企业直接融资的重要渠道。而企业资产证券化市场在助力企业盘活存量资产、拓宽直接融资渠道方面发挥着重要作用。
为积极落实盘活存量资产、扩大有效投资政策，交易商协会在推动公司信用类债券改革开放高质量发展的同时，大力推动银行间债券市场企业资产证券化业务量质双升，以拓宽直接融资渠道，着力构建多层次、多元化的企业融资体系。
交易商协会于2012年推出资产支持票据，并于2017年发布《非金融企业资产支持票据指引》。截至2023年末，ABN、ABCP等累计发行超2.10万亿元，存量规模9000亿元，累计支持超35000家小微企业，精准支持绿色发展、科技创新、知识产权、普惠金融、乡村振兴、保障性租赁住房等，在盘活存量资产、扩大有效投资、防范化解金融风险、助力支持实体经济等方面取得了积极成效。
交易商协会表示，下一步将持续开展产品、制度、机制创新，着力构建系统完备的规则体系，推动银行间市场高质量发展，为加快建设现代化经济体系，构建新发展格局提供有力支持。