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一个指标:净资产收益率,两家公司分析:中国平安和中国太保 1.指标释义净资产收益率是净利润和平均股东权益的比值。其中,净资产也称为股东权益,主要是由实收资本、资本公积、盈余公积、... 

一个指标:净资产收益率,两家公司分析:中国平安和中国太保 1.指标释义净资产收益率是净利润和平均股东权益的比值。其中,净资产也称为股东权益,主要是由实收资本、资本公积、盈余公积、... 

来源:雪球App,作者: 小小强话投资,(https://xueqiu.com/9212651068/112747258)

1.指标释义

净资产收益率是净利润和平均股东权益的比值。其中,净资产也称为股东权益,主要是由实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等组成。

而平均股东权益是公司期间内的期初股东权益和期末股东权益的平均值。净资产收益率越高,说明净资产带来的收益越高,净资产收益率越低,说明公司股东权益获利能力越弱。它是反映公司利用自有资本获取收益的能力,即反映投资者的投资与投资者获取报酬的关系。

由于净资产收益率是反映公司利用自有资本及积累获取报酬水平的综合性指标,该指标越高,证明公司为股东创造的收益越多,投资者投资的单位收益最大,所以说净资产收益率是进行基本面分析的核心指标。

净资产收益率的通用性强,适用范围广,不受行业的限制。投资者通过对该指标的综合对比分析,可以看出公司的盈利能力和成长性,在同行业中所处的地位,以及与同类公司的差异水平。该指标越高越稳定,证明公司有着较强的稳定性和成长性,在行业中也会获得较好的地位。

巴菲特说,他只选择那些净资产收益率大于15%的公司。如果一家公司能够连续多年保持高于20%,则是优异的公司。而当一家公司的净资产收益率一直保持在10%以下,那么这家公司就没有投资价值。

净资产收益率是杜邦分析法的核心指标。杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平的方法,他是从财务角度评价公司绩效的经典方法,被投资者广泛使用。其核心方法就是把公司的净资产收益率拆解为多个财务指标的乘积,这样有助于分析比较公司的经营业绩。

虽然从一般意义上讲,上市公司的净资产收益率越高越好,但有时候,过高的净资产收益率也蕴含着风险。比如说,个别上市公司虽然净资产收益率很高,但负债率却超过了80%(一般来说,负债占总资产比率超过80%,被认为经营风险过高),这个时候就得小心。这样的公司虽然盈利能力强,运营效率也很高,但这是建立在高负债基础上的,一旦市场有什么波动,或者银行抽紧银根,不仅净资产收益率会大幅下降,公司自身也可能会出现亏损。

对上市公司来说,适当的负债经营是非常有利于提高资金使用效率的,能够提高净资产收益率。但如果以高负债为代价,片面追求高净资产收益率,虽然一时看上去风光,但风险也不可小觑。

有些股民一遇到上市公司发行新股再融资就反对,认为这家公司的净资产收益率远远高于银行贷款利率,根本不必向股民再融资,可以向银行贷款经营呀,这样可以大大提高净资产收益率。其实上市公司再融资有时是为了降低经营风险,这恰恰是对股东负责的表现。

2.指标实战应用

(1)净资产收益率可以作为选股的标准.当然并不是把净资产收益率作为唯一的标准来选择投资标的,而是首先排除净资产收益率较低的公司,这样就排除了那些盈利能力欠佳的公司。然后结合其他指标,如市盈率、市净率等指标,对投资标的做一个综合判断,若是一只股票估值已经过高了,即使净资产收益率仍然表现较好,那么也已经透支了未来的成长空间,也不具备投资价值了。所以在使用净资产收益率指标选股时,也要结合其他指标,才能做出正确的投资决策。

(2)净资产收益率能直接影响股价的表现。由于净资产收益率直接反映公司利用净资产创造利润的能力,而盈利能力是影响公司股价的决定性因素之一,当净资产收益率较高时,说明公司盈利能力强,公司股价短期内受市场因素影响,或许有大的波动,但是长期来说其股价波动一定是围绕资本的累积速度,也即净资产收益率的增速才是股价高低的表现形式。

(3)净资产收益率是公司基本面分析的核心指标。公司经营状况的好坏最后都会反映到公司的财务指标上,而财务指标中的核心指标就是净资产收益率。很多券商的行业分析师都把净资产收益率的高低作为公司基本面分析的依据。当净资产收益率变低的时候,说明公司的盈利能力和成长性有所下滑,而当净资产收益率变得较高时,说明公司的盈利能力和成长性也较高。

(4)净资产收益率可以反映一家上市公司管理层的资产管理能力。若上市公司在规模不断扩大,其仍能够保持较好的净资产收益率的情况下,说明公司的日常经营情况较好,管理者具备了优秀的管理能力,能为公司的股东创造

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