A股第一家资管系券商领衔东方金控证券化 东兴证券的首秀背后

本报记者 郝静 上海报道

3月3日，新股东兴证券早盘如期迎来第四个涨停板，系出名门的东兴因背靠四大国有金融资产管理公司之一的东方资产而备受瞩目，这也令其成为A股首家资管系券商。能够突出重围成为羊年首家上市的券商股，东兴究竟有何独门秘籍？

一周之前，2月26日上午9：30，羊年春节后第二个交易日，A股市场迎来两只新股：东兴证券和苏州柯利达，在上海证券交易所[微博]挂牌上市现场，《华夏时报》记者注意到在9：15时，集合竞价系统已经早早挂出了“N东兴”11.02元的大笔买盘，这个价格较之9.18元/股的发行价已溢价20%。

据接近大股东东方资产的人士透露：“东方资产目前已有整体上市的方案。”

三年上市路 十年磨一剑

作为羊年挂牌的首只券商股，由瑞银保荐的东兴证券本次公开发行5亿股，总股本25.04亿股，发行价格为9.18元，对应市盈率22.97倍，这与2014年末挂牌的国信证券持平。国信上市时连续十个涨停板令市场记忆犹新，“东兴估值合理，有望挑战国信的十连板。”一家小型券商内部人士评论。

记者现场所见：在首日开盘之后，两只新股不约而同地上演了秒停秀，N东兴和N柯利达双双涨幅达到44.01%，其中N东兴报13.22元。据东兴证券内部人士介绍：“其网上网下申购冻结资金高达4955.53亿元，这大幅超过了去年底上市的国信证券3720.88亿元的冻结资金额。”

比起其他券商一波三折的上市之路，含玉而生的东兴证券IPO历程显得颇为顺遂。“东兴是中国最年轻的上市券商，盈利满三年时就申请上市。”东方资产总裁张子艾指出。

东兴证券在2012年5月提交了上市申请，并于今年1月顺利过会。曾处于同一预披露阵营的国泰君安、华安证券目前处于中止审查状态，东方证券则于1月28日刚刚过会，盈利能力和规模均属业内中游的东兴证券，似乎成了横杀出来的一匹券业黑马。

“此次IPO意义非同寻常，我们可以说是十年磨一剑。”张子艾指出，这也象征着闽发证券在资本市场的浴火重生。

东方资产管理公司自2004年10月起托管经营闽发证券，后由东方资产、中铝股份、上海大盛共同设立东兴证券，2011年增资扩股之后的注册资本为20.04亿元。东方资产管理公司为公司控股股东。现在公司旗下设有东兴期货、东兴投资、东兴资本3家全资子公司，目前在全国拥有4家分公司和58家证券营业部。

处于绝对控股地位的东方资产持有发行前总股本的74.85%，其他股东还有中铝股份、上海国盛、泰禾集团、永信投资、方正和生、诚通控股等。张子艾强调：“东方资产不会介入东兴正常经营。”

成立以来，东兴的传统中介类业务增长强劲：2012年至 2014 年，东兴证券经纪、投行、资管三类业务的经营分部口径合计收入分别为 8.84 亿元、11.75亿元及 16.52亿元，占同期公司营业收入的比例分别为 61.77%、57.79%及63.60%。截至 2014年 12月 31日，公司净资本规模为 61.47亿元，在 2014 年证券公司分类中被评为 A 类 A 级证券公司。

在新三板业务方面，东兴已经组建了一支具有一定规模的做市商团队，1月份的数据显示，东兴证券在新三板推荐了挂牌企业15家，另有在审挂牌公司15家。

东兴证券总经理魏庆华表示：“东兴证券未来将通过管理创新，加强各业务线之间的资源整合，打造‘大投行、大资管、大销售’的业务价值链，并逐步建立有特色的综合财富管理机构的品牌形象，争取3-5年内主要业务指标和财务指标进入国内券商第一方阵。”

东方金控版图初显

在市场人士看来：东兴证券的成功上市，也吹响了东方资产管理公司的上市号角：截至2013年12月31日，东方资产商业化业务总资产2296.7亿元，净资产为408亿元，2013年实现净利润58.77亿元。据东方资产副总裁胡小钢提供的最新数字：总资产目前已超过3200亿，净资产500亿。

东方资产旗下拥有境内外10家控股公司，业务涵盖资产管理、保险、证券、信托、租赁、投融资、评级等，除银行以外的其他金融牌照齐全。据悉，其改制方案已经上报，并已进入审批通道。

在国有四大资产管理公司之中，一场上市暗战已悄悄打响：信达资产最早开启上市之路，2013年末在H股挂牌，募集资金量达190亿港元， 认购冻结资金1540亿港元，超额认购160倍；华融资产亦传出筹备在今年第三季度于香港上市，预计募资或超过10亿美元，但目前尚未向港交所方面提出申请；长城资产则在去年提出，未来三年的工作主线是“股改、引战、上市”。

此次东兴证券A股上市，无疑为东方资产的后续上市开了个好头。张子艾表示：公司的战略定位为“资产管理+保险”双轮驱动，未来将考虑在境外整体上市。

海通证券非银金融首席分析师丁文韬则称：“公司资产管理业务、期货业务均受益于股东资源，可利用东方资产辐射全国的渠道网络，凭借其金融服务平台与各地金融机构、企业建立的长期密切关系，为公司投资银行业务的拓展、项目储备及后期销售提供良好的资源和平台。通过利用东方资产金融服务平台，公司可以探索集保险、证券、信托、资产管理等为一体的金融创新产品。”

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