企业的财务管理目标分析

财务主要是从价值方面对企业的商品或服务提供过程实施管理等，因此，如何选择一个符合企业自身特点的财务目标成为了企业财务管理工作中很重要的一部分。

一、财务管理目标的含义

财务管理目标又称理财目标，是指企业通过组织财务活动，处理财务管理，所要达到的目标。它决定着企业财务管理的基本方向。企业是盈利性组织，其出发点和归宿都是为了获利，这就要求财务上合理有效的使用资金，使其获得最大盈利。

二、企业财务管理目标

对财务管理目标而言，主要有以下几种理论观点：利润最大化目标，每股收益最大化目标，股东财富最大化目标，企业价值最大化目标，相关者利益最大化目标，而相关者利益最大化目标是现在财务管理目标中最为理想的目标。现就将企业最大化目标与相关者利益最大化目标之间利弊进行比较。

(一)企业价值最大化

企业价值最大化是指企业的市场价值最大化，它反映了企业潜在或者预期的获利能力。企业价值不是账面资产的总价值，而是企业资产作为一个整体的市场价值，即企业有形资产和无形资产总体的市场评价，这种评价体现在潜在或者预期的获利能力或者是净现金流量上。

在确定企业价值时，应该以企业未来各期预期产生的净现金流量的折现值之和为依据。其中，未来各期的净现金流量是按照可能实现的概率来计算，折现率反映投资者对投资的风险报酬要求。企业价值与现金流量成正比，一段时间内企业取得的现金流量越大，折现后作为企业价值的部分就越大。

1、企业价值最大化为财务管理目标的优点

(1)企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用资金时间价值的原理进行了计算。因此，避免了其他方式下没考虑资金时间进行判断的弊端。

(2)企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的关系。报酬的大小与企业价值的大小成正比，风险的高低与企业价值的大小成反比。进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。

(3)企业价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为。因为不仅目前的利润会影响企业的价值，而预期未来的利润对企业价值的影响更大。

(4)企业价值最大化目标扩大了财务管理考虑问题的范围。企业是多边关系的总和，股东、债权人、各级管理者和一般职工等，对企业的发展而言，缺一不可。

各方都有其自身利益，共同参与构成了企业的利益机制，如果试图通过损害一方利益而使另一方获利，就会倒是矛盾冲突，不利于企业的发展。所以，股东财富最大化仅仅是考虑了股东的利益而忽略了其他关系人的利益，这是由缺陷的，而企业价值最大化可以弥补以上的.不足。

2、企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题

(1)企业的价值过于理论化，不易操作。尽管对于上市公司，股票价格的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化，可是股价是多种因素共同作用的结果，特别是在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业的价值。

(2)对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

(二)相关者利益最大化

在现代企业是多边契约关系的总和的前提下，要确立科学的财务管理目标，首先要考虑哪些利益关系对企业发展会产生影响。在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的权利、义务、风险和报酬，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险，因此，企业在确立财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。

以相关者利益最大化为企业财务管理目标，具有以下优点：

1、有利于企业长期稳定发展。这一目标注重企业在发展过程中考虑并满足各利益相关者的利益关系。在追求长期稳定发展的过程中，站在企业的角度上进行投资研究，避免只站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题。

2、体现了合作共赢的价值观念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。由于兼顾了企业、股东、政府、客户等的利益，企业就不仅仅是一个单纯牟利的组织，还承担了一定的社会责任。企业在寻求其自身的发展和利益最大化过程中，由于客户及其他利益相关者的利益，就会依法经营，依法管理，正确处理各种财务关系，自觉维护和确实保障国家、集体和社会公众的合法权益。

3、这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。这一目标可使企业各利益主体相互作用、相互协调，并在使企业利益、股东利益达到最大化的同时，也使其他利益相关者利益达到最大化。也就是将企业财富这块“蛋糕”做到最大的同时，保证每个利益主体所得到的“蛋糕”