来源:雪球App,作者: 市川新田三丁目,(https://xueqiu.com/3776526626/124300708)
文中的计算方法参考了Samir Khan的“Mean-Variance Optimization with Transaction Costs”。
一般来讲,一个投资组合中各项资产的价格变动特征是不一样的,比如有的资产价格波动率很高,但有可能带来更高的回报;而其他的资产会在大盘下跌之时反而上涨。在构建投资组合时通过精心挑选具有不同价格波动特点的资产,就可以在确保收益最大化的同时实现投资组合的风险最小化,而均值-方差法就可以实现这一点。
均值-方差法是一种比较传统的优化投资组合的做法,来源于美国经济学家、1990年诺贝尔经济学奖获得者Harry Markowitz于1950年代创立的基于均值-方差模型现代组合投资理论。
均值-方差模型的理论是解决投资者如何从所有可能的证券组合中选择一个最优组合的问题。投资者的决策目标通常有两个:尽可能高的收益率和尽可能低的不确定性风险。即先确立一个目标收益率,然后确定各项资产在投资组合中的权重,使整个投资组合的风险值即整个组合的价格波动的方差值最低,最终使这两个相互制约的目标达到最佳平衡。