一、什么是营业税金，什么又是附加
在利润表的营业成本下面，会有一行“营业税金及附加”（营改增后，这个项目在2016年改名为税金及附加），大多数投资者看到这里的时候都会略过。其实这里面隐藏着许多关于该企业的真实经营情况的“小秘密”。
什么是营业税金呢？笔者曾经做了十年财务，后来转岗去了其他部门，当时还没有营改增，那时候营业税金里最大的一块就是营业税。如今营改增了，营业税作为营业税金最重要的部分在利润表里消失了。现在的营业税金里都剩下了些什么呢？利润表里的税金包括消费税、房产税、车船税、土地使用税、印花税、资源税等。
什么又是附加呢？城市维护建设税和教育费附加属于附加税，是按企业当期实际缴纳的增值税、消费税相加的税额的一定比例计算。
对于投资者来讲，这一堆计算繁琐的税金有什么参考价值呢？笔者建议着重看消费税，特定行业看资源税。
国家对许多暴利行业开征消费税，比如烟酒、化妆品、珠宝首饰、汽油、柴油、汽车等。这些行业的消费税可以折射出该企业的高端产品的盈利能力，比如同是汽车企业，消费税是按照排量不同、零售价不同区别缴纳的。在销售收入差不多的情况下，消费税交的多的那个说明高端车型卖的多，更具有投资价值。
比如，据2016年的年报，广汽集团和江淮汽车的营收差不多，分别为494亿和525亿，而广汽集团的消费税为10亿，江淮汽车为7亿，正是因为广汽的高端车型销量比较好，整体盈利能力也比较好，长期来看，广汽的客户群体消费能力也相对较强。
2017年8月，一波炒作稀土的行情掀起，于是名字里带有“稀土”二字的股票被炒上了天。在稀土概念股里，其实不乏“碰瓷”概念的企业，北方稀土是毋庸置疑的稀土大户，从其年报、中报可以看到资源税的缴纳情况。而另一个名字里带“稀土”的公司却很奇怪，五矿稀土的名字看起来很像一家稀土上游企业，但在利润表的税金及附加里，竟然没有资源税，说明了什么？这家公司压根没有任何开采业务！
二、营改增对上市公司的利弊
为了加快财税体制改革、进一步减轻企业赋税，调动各方积极性，深化供给侧改革，中国自2012年起试点，2016年起全面推广营改增。
在此讲一下增值税与营业税的区别：简单来说，在营改增之前，售卖货物要缴纳增值税（出售房屋等不动产属于特例，要缴纳营业税），而售卖服务要缴纳营业税。
增值税是价外税，分进项税和销项税。举例说明，一家企业采购商品100万元（不含税价），按17%税率计算进项税17万元，付出了117万的资金；假设200万（不含税价）卖出这些商品，销项税为34万元，那么需要交纳的增值税为进项抵扣销项后的差额，也就是34-17=17万元。如果100万卖出，销项税就是17万元，需要交纳的增值税就为17-17=0了，可见增值税虽然看起来税率很高，但实际上由于可以抵扣采购时的进项税，实际上只有在赚钱的时候才需要交纳，所谓17%的增值税税率实际是只是进销差价的17%（少部分行业的税率为6%或者更低）。
但是营业税就不同，无论是否挣钱，只要有收入，就要按比例交纳营业税。由于很多企业采购了服务后，成本会叠加到所生产的商品里，这些商品在下一个流转环节的时候，很可能会被交纳增值税，因此营业税存在着实质上重复缴纳的问题。实施营改增后，就没有了这些弊端。
中国财政科学研究院2017年8月发布的“营改增试点改革”第三方评估报告显示，营改增试点改革降低了企业税负，促进企业转变经营模式，推动了财税体制的改革和完善，总体看是一项成功的改革，预期目标都基本实现。报告同时指出，当前营改增试点仍存在过渡性政策过多、部分行业政策有待完善等问题，建议进一步完善营改增后的增值税制度，适当简并税率，健全增值税抵扣链条，规范和减少过渡时期政策，加快推进增值税立法。
透过这段模棱两可的话，我们隐约可以看到营改增起到了一定的效果，但似乎距离原定目标有一点差距。反映在上市公司，确实也是有喜有忧。
1、 营改增受益的九华旅游
据九华旅游2017年半年报数据，由于 2016 年 5 月起实施营改增政策，2017年上半年税金及附加同比减少 532.48 万。
出现如此显著减税效果的原因是九华旅游特殊的行业特征，在营改增之前，旅游行业是按照营业额的固定比例缴纳营业税的，而在营改增之后，这部分税金变成了增值税，增值税最大的特点就是可以抵扣。也就是说，九华旅游为了实现销售而付出的采购成本中的进项税，可以拿来与销项税抵扣，这就大大降低了税负。
2、 营改增导致营收下滑的美芝股份
既然有政策的受益者，那么自然就会有政策的受害者。美芝股份所从事的特殊业务—建筑、家装在营改增后受损严重，一方面，建筑、家装是劳动密集型行业，大量的劳动力、手工制造等形式的采购无法获得进项发票进行抵扣，无形间税负大大提高；另一方面，营改增后对建筑行业的收入确认有了更为严格的要求，营收与上年同期比会有较大下滑。在房地产调控和营改增政策的双重影响下，2017年半年报中，美芝股份的营收较上年下滑21.67%。
营改增对建筑施工企业的税负影响包括以下两个方面：（1）劳务费，通常劳务费用占工程总造价的20%左右，而劳务用工主要来源于建筑劳务公司及零散的农民工，农民工提供零星劳务产生的人工费，无法开具增值税发票，自然也就没有可抵扣的进项税额，从而加大了建筑施工企业人工费的税负。（2）材料费：材料费占工程总造价的70%左右，其中：混凝土自2014年7月1日起实行增值税简易征收税税率3%，根据税务机关规定，“营改增”后可以开据3%的增值税专用发票准予抵扣，而建筑施工企业的销项税率为11%，使用这些材料就相当于增加了8%的纳税成本，从而加大了建筑施工企业的税负。
由于A股市场上存在着大量的房地产、建筑施工企业，因此营改增政策对整体上市公司的影响更偏向负面。从实际效果来看，该政策