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来源：澎湃新闻.澎湃商学院栏目
作者：邵宇、陈达飞
目录：
一、人民币汇率70年全景
二、第一阶段：1949-1978，固定汇率
三、第二阶段：1979-1994，汇率双轨制
四、第三阶段：1994-2005，汇率并轨
五、第四阶段：2005至今，脱钩美元，趋于均衡
六、结语：何时完成那一竖？
均衡汇率是个理论概念，但它只能在市场中被决定。人民币汇率在经过较长时间的单边贬值和升值的趋势和波动后，已进入双向波动的区间，离“均衡汇率”渐行渐近。
货币有三种价格：物价、利率和汇率，它们分别是货币的对内价值、时间价值和对外价值（丁志杰等，2018），也可以将其分别理解为货币之于商品的价格，货币作为金融资产的价格和货币的相对价格。货币的本质及货币理论之所以艰涩难懂，主要原因之一就在于货币有多重价格，彼此掣肘，相互影响，其中任何一种价格，都足以耗费研究者一生的精力而无暇他顾。正如19世纪英国的自由主义思想家与前首相格莱斯通（Gladstone）爵士说的，“因专研货币的本质而受愚弄的人，甚至比受爱情所愚弄的人还多”。
值“8•11”汇改4周年之际，本专题以汇率为切入点，力求厘清中国汇率制度改革、国际收支平衡、资本账户开放、外汇储备积累、跨境资本流动和货币政策的关系。