中国基金报记者 方丽 张燕北
今日，A股三大指数延续下跌走势，行业板块普跌。市场成交额持续低迷，沪深两市成交额仅有6376亿元。
港股也再度出现大跌，成长风格主导的恒生科技指数跌幅最大。
盘后，中国基金报记者采访了招商、博时、银华、金鹰、中欧、永赢、国泰、信达澳亚、恒生前海、长盛、摩根士丹利基金等11家基金公司，第一时间进行解读。
受访公募基金认为，多种不利因素压制市场总体风险偏好，叠加北向资金大幅流出，导致今日股指大幅下挫。
展望后市，基金公司仍然维持乐观判断，认为市场机会依然大于风险，预计短期市场仍以震荡为主。中期来看，经济基本面复苏、总量政策积极及国内外流动性宽松或将对权益资产提供支撑。
内外多重因素致市场调整
受访基金公司普遍表示，今天A股市场下跌是内外多重因素共同作用的结果，包括降息预期有所修正、地缘局势持续恶化等。
银华基金分析，海外方面，近期红海局势持续恶化，紧张形势仍在不断升级。美债利率重回4%以上，海外股市集体下跌，北向资金净流出超过130亿元也反映了资金外流的压力。此外，近期市场对朝韩的紧张局势关注度有所升温，市场风险偏好受到一定影响。
永赢基金也分析称，海外因素而言，一方面，受隔夜美联储理事沃勒发言影响，市场此前偏激进的降息预期有所修正，北向资金大幅净卖出约130亿元；另一方面，美国前总统特朗普赢得在艾奥瓦州举行的2024年总统选举共和党党内初选，市场对于其潜在胜选后的政策有所担忧。
在摩根士丹利基金看来，近期市场一直比较低迷，海外因素对A股有一定负面影响。地缘局势较为混乱，美元指数及美债收益率近期有一定上扬，持续修正投资者对3月份降息的乐观预期，这种情况下市场风险偏好有所下降。
对A股后市走势
维持中性偏乐观判断
A股市场震荡之下，市场积极因素正在累积，基金公司普遍维持后市中性偏乐观判断。
银华基金研究部表示，近期市场超调或与部分资金面因素有紧密联系。但随着交易情绪再度降温，也意味着卖空压力正在得到释放，当前估值水平表明资产价格已经计入投资者过于悲观预期，而与此同时对市场有利的因素也在边际增加。
第一，市场估值处于历史较极端水平。截至1月17日，沪深300指数的市盈率TTM为10.4倍，位于历史11%左右的分位水平，沪深300的股息率进一步上升至3.3%。以股息率计算的风险溢价水平创历史新高，反映股市当前股息率相比无风险利率的吸引力进一步上升。与此同时，创业板指市盈率估值进一步跌至新低，机构重仓蓝筹股的估值风险已经得到充分释放。
第二，去年底至今PSL重启、存款利率调降以及部分城市地产政策优化等稳增长相关政策渐次落地，对经济的支持效果也有望逐步显现。未来一至两个月市场进入关键的政策窗口期，不宜低估政策对于经济形势的内生性。
“虽短期市场处于筑底阶段，但极端估值叠加积极因素的逐步积累，对后市仍需保持耐心，不必过于悲观。在名义经济增长回升的背景下，2024年市场的配置机会仍有望好于2023年。”银华基金研究部表示。
谈及后市，永赢基金直言维持中性偏乐观判断。一是北向资金单日大幅净流出大概率不可持续，随着后续美联储正式开启降息周期，北向资金的逐步回流仍具备确定性。二是美国大选对于风险偏好的压制也是暂时性的。三是国内经济总体依然处于波浪式复苏的进程中。随着近期市场迅速回调，估值已低至历史偏极端水平，中周期看，A股整体赔率依然处于高位，市场机会依然大于风险，对后续走势维持乐观判断。
摩根士丹利基金也表示，预计2024年中国经济增速仍然能够保持平稳，万亿国债将形成可观的实物工作量。出口也有望走出低谷，这可能存在较大的预期差。北向资金回流的概率增加，有望对A股市场起到很好的助推作用。
不少基金公司认为，国内经济修复虽仍偏温和，但也未有明显下行的较大风险。而投资者短期情绪影响下的资金行为放大了市场波动，或