来源：雪球App，作者： 重复之力，（https://xueqiu.com/6401250446/178912737）
1、主营业务及商业模式分析
1) 主营业务及结构:
a) 主营业务：公司是综合性的视频社区，提供大量丰富的内容以满足年轻人多元的兴趣（目标客户需求为核心），「你感兴趣的视频都在B站」是B站的品牌主张；围绕有文化追求的用户、高质量的内容、有才华的内容创作者以及他们之间的强大情感纽带，构建了的社区（高质量用户、高质量内容创作者、高质量内容形成相互吸引强化效应）；用户及内容创作者能够发现基于不同兴趣的多元内容，并进行互动，内容品类包含生活、游戏、娱乐、动漫、科技和知识等众多领域；内容来源以专业用户生成视频（PUGV）为中心（占比90%），辅以直播、专业机构生成视频（OGV）等（相较于其他视频网站，高品质内容调性已经成为B站的代言）；B站已经成为多元文化和兴趣爱好者的家园，以及发现中国年轻一代文化趋势和现象的目的地；专注于满足用户多元且不断扩大的兴趣。以高质量内容吸引用户，以充满活力的社区留住他们，并提供合适的内容来满足他们的消费需求。当前主要以移动游戏、增值服务（会员费等）、广告、电商及其他方式创收（流量变现方式）；
b) 业务结构（2023年）：游戏收入48亿（占比40%）、增值服务收入38.5亿元（32%）、广告18.4亿（占比15%）、电商及其他15.1亿（占比13%）；
2) 业务特性
a) 移动游戏 ：我们在平台上主要为第三方游戏开发商发行移动游戏。用户可以免费下载并以哔哩哔哩账号游玩，也可购买游戏中的虚拟物品以获得更好的游戏体验，游戏中的虚拟物品销售是移动游戏收入的主要来源；
b) 增值服务： 我们的增值服务收入来自(i)大会员的订阅费，付费会员可以专享或提前观看原创或授权内容， (ii)直播频道内虚拟礼物的销售，及(iii)在我们的视频、音频及漫画平台上销售的付费内容和虚拟物品；
c) 广告：广告收入来自各种形式的广告服务，包括出现在移动端应用启动页面或移动端应用页面顶部的广告、网站主页顶部的横幅品牌广告，以及主要以线上视频推送旁边的自然推送的形式出现的效果广告；
d) 电商及其他：收入主要来自线上销售ACG（动画、漫画及游戏）相关商品（衍生品）和线下表演及活动票务的收入。例如，对于某款动漫特别感兴趣的用户，会向他们推荐相同主题的商品，并鼓励他们在平台下单。还从举办的若干线下活动中获得收入，包括销售活动门票及周边产品；
e) 小结：游戏分发、增值服务、广告、电商及其他，变现的底层核心均为流量资源的大小及客户粘性；变现只是方式和手段；反应健康的核心指标在于流量的质量及持续性；
3) 生意模式：商业化模式以用户为中心，UP主创造高质量视频内容、高质量视频内容吸引中式粉丝（流量）、忠实粉丝激励UP持续创作（变现）；
4) 需求端特性
a) 用户肖像：35岁至18岁的年轻人占比80%、经济发达地区占比较多、受教育程度高的人群占比较多；（良好的教育、物质条件优越、人文素质高、创造表达能力强、互联网原住民、付费意识强）；
b) 用户分层：游客-注册用户-正式会员（通过考试）-付费会员；粘性及忠诚度以此递增；
i. 注册用户需作答100到答题，才能够转为正式会员，答题的过程需要付出一定的时间精力成本；愿意答题者一般对平台的认可度较高；通过答题可以增加会员的荣誉感和对社区的认可度；
ii. 大会员套餐：连续包月费用15元/月，与爱奇艺等传统视频网站相当；
c) 小结：用户即是内容的使用者，也是潜在的内容提供者；B站用户具有明显的人群特征（使得社区具有较好的统一调性），良好的教育背景+强的创作表达能力等，造就了B站的用户、内容及社区生态的“高逼格”, 5) 供给端特性
a) 内容：主要分为两种，一种为OGV，即专业机构生成的视频，主要由平台制作或联合制作的内容及向第三方制作公司购买的内容（包括动画、纪录片、电影、电视剧等）；PUGV（专业用户生成视频），主要指UP主用户生产的视频内容（占平台内容的91%）；
b) B站UP主收入来源：与b站签约的基本工资、视频播放量计算收益、观众充电的钱、up主自己接广告宣传的广告费这四种来源。
i. 与b站签约的基本工资：与b站签约，有最基础的工资，虽然不多但是稳定。一些up主头像上有一个b站的小电视，有小电视的就是签约up主；（每个UP主都不同，需要和平台约谈）；
ii. 视频播放计算收益：视频播放激励一个视频每有1000播放量就有3元收益。一个优质的视频如果有好几百万的播放量，再加上观众的投币，点赞收藏，可能光一个视频就能获得上万的奖励；
iii. 观众充电的钱：观众充电，也就是送礼物。b站的礼物是小电池；
iv. up主自己接广告宣传的广告费：这一途径是一些粉丝比较多的up主最主要的收入来源。最常见的就是给一些产品做宣传，由于up主的各自领域不同，广告类型也各种各样，推广费从几千到上万不等；
c) 平台激励的UP主存在一定需求：
d) 视频内容生态：B站已经建立了一个持续增长的内容生态，源源不断地为以PUGV（专业个人用户视频）为主的创意视频内容提供支持，B站的PUGV以高品质及高满足感著称。平台的PUGV的质量和实用性得到了用户的强烈认同。我们已经建立了强大的机制，通过鼓励的社区文化、有效的流量分配及全面的创作者支持机制来吸引内容创作者。我们培养的积极的社区文化，能回馈有才华的内容创作者以及他们的优质内容。我们的算法不仅使高质量的内容能迅速获得关注，还让内容创作者能迅速吸引粉丝和拓展影响力。我们採取多项举措支持并促进内容创作者制作出有创意的，包括定制化服务、现金激励计划、线上及线下教程等不同激励机制，实现其商业化价值。这种健康的机制尊重、激励及回馈有才华的内容创作者和优质内容，并推动我们生态系统的良性循环。越多有才华的内容创作者聚集在我们的平台上，就能创造出越多鼓舞人心的内容，为我们的内容创作者带来