"/>"/>消费复苏，指选龙头！
场内优选 $消费龙头ETF(SH516130)$
场外优选消费龙头LOF（A：501090 / C：009329）
1、中国休闲食品行业龙头企业全方位对比
目前，中国休闲食品龙头企业包括良品铺子、三只松鼠，前瞻汇总分析良品铺子、三只松鼠休闲食品业务如下：
2、良品铺子：休闲食品业务的布局历程
2006年，良品铺子首家门店于武汉开业，2010年领先业内全面启动管理信息化，2012年物流中心投入使用，建立品牌产品供应链;2023年于深交所成功上市。
3、良品铺子：休闲食品业务布局及运营现状
——品牌矩阵建设情况：全品类产品矩阵逐渐发展
良品铺子自2018年提出“高端零食”发展战略，发展全品类高端产品矩阵，截至2023年旗下已有4个主品牌，涉及儿童零食、健身代餐、企事业团购、茶歇甜点等细分市场，其中主打儿童零食子品牌——良品小食仙2023年营收达到2.23亿元。但零食产品本身以及其闲暇消费的场景都和高端化不够匹配，加之零食消费者忠诚度低，未来企业全品类产品矩阵战略仍仍重道远。
注：首家 Tbreak良品茶歇于2023年7月在武汉开业，该子品牌2023年无营收。
——零食业务渠道布局：深化全渠道业务，抢占新渠道流量
良品铺子通过深化全渠道业务布局，除全面拓展传统平台电商业务外，充分抓住新渠道流量，迅速布局社交电商、社区电商、流通渠道等新渠道以进一步抢占市场份额。
2023年，公司仅花两周时间就上线了支撑社区团购业务的社群运营系统“良品优选”，支持分享裂变、效果跟踪等功能，上线十天发展了3万多团长，成交过万单。
——线下业务发展现状：“加盟为主”战略布局成效初显
在线上精准营销的基础上，公司对线下门店持续开展全国化布局，实现线上线下业务全面发展，进而推动销售规模增长。
线下坚持“加盟为主，直营为辅”，门店目前聚焦华中地区，辐射周边。截止到2023年6月末，公司门店合计2770家，其中加盟门店1965家，直营门店805家，加盟门店扩张加速显著，“加盟为主”战略布局成效初显。地区分布上，线下营收目前聚焦华中，主要集中在湖北、湖南、河南、江西、四川五大省区。
4、良品铺子：休闲食品业务经营业绩
分析公司经营情况，2016-2023年公司营收逐年增长，2023年营收为78.94亿元，同比上升2.32%，增幅大幅缩窄;2023年前三季度，公司营收65.69亿，同比增长19.65%。
分析公司近年净利润情况，2016-2023年公司归母净利波动变化，2023年归母净利3.44亿元，同比上升0.95%;2023年前三季度，归属于母公司的净利润3.15亿，同比下降16.37%。综合来看，公司近年来增长疲软。
5、良品铺子：休闲食品业务发展规划
根据企业发布消息，未来仍将加强产品创新，深耕细分市场，针对细分人群提供差异化的产品解决方案;同时加强柔性数字化供应链体系建设，优化物流网络布局，提升供应链整体效率。进一步加强全渠道融合，提升全渠道协同效应：进行线下门店全国布局，同时加速布局门店+业务，打造线上线下一体化的单店私域运营体系。继续提升线上平台精细化运营能力以及积极开展新兴社交电商渠道的运营。
来源：前瞻产业研究院
【成份股利润同比最高增4倍！三季报验证高景气】
截至10.31，消费龙头ETF（516130）跟踪复制的消费龙头指数50只成份股三季报已全数披露，近7成归母净利润实现正增长！其中包括权重股 $中国中免(SH601888)$ 、分众传媒在内的4股归母净利润同比增幅超100%， $科沃斯(SH603486)$ 以99.04%的营业收入同比增幅和432.05%的归母净利同比增幅登顶业绩榜单！包括权重股贵州茅台、五粮液、格力电器、伊利股份、长城汽车在内的23股前三季度归母净利润同比增速实现两位数增长！
【国内首只消费龙头ETF（516130）一键布局A股50大消费龙头股！】
中国正在成为全球最大消费市场，且正处在消费升级过程中。十四五规划”强调全面促进消费，“双循环”时代消费长期景气上行。随着居民收入增长，消费市场潜力巨大。
覆盖A股各细分消费板块龙头股
消费龙头ETF（516130）跟踪复制中证消费龙头指数，精选A股可选与必选消费中规模大、经营质量好的50只龙头股，聚焦贵州茅台、五粮液、长城汽车、中国中免、伊利股份等高ROE白马龙头，前十大重仓股权重合计达78.89%！同时兼顾芒果超媒、公牛集团、良品铺子、老板电器等新兴消费成长龙头。
权重股获北向资金重仓持有
消费龙头ETF（516130）前十大权重股获北向资金（沪/深港通）持股市值合计超4740亿元亿元，其中前五大权重股跻身陆股通重仓榜前十席位，贵州茅台、美的集团分别高居第1和第3名。可见外资仍然看好A股消费龙头股长期投资价值！数据显示，消费龙头ETF（516130）前五大权重股权重合计56.84%，前十大权重股权重合计78.89%。
消费龙头股长期盈利能力稳定
截至2023年半年报，消费龙头ETF（516130）跟踪的消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.27%，且在过去十年中表现非常稳定。在当前资产荒的背景下，能够提供较高ROE且长期稳定的资产具备显著的配置价值。（数据来源：中证指数公司、Wind）
估值已回落至相对合理区间
截至2023.10.29，消费龙头ETF（516130）跟踪的消费龙头指数的整体PE(TTM)为31.28，PB为7.10，低于历史中位数，处于历史的相对合理的区间。估值水平既低于内地消费指数（38.49），也低于包括中证主要消费（45.77）、中证可选消费（37.08）在内的消费代表性行业指数。
【大消费后市怎么走？机构最新观点集锦】
国君策略：未来1-2个季度消费板块迎来绝佳配置窗口
展望未来1-2个季度，消费板块迎来了绝佳配置窗口。预期层面基本面恶化最严重时期已经过去，交易层面，消费板块前期拥挤的微观市场交易结构得到明显改善。因此，未来一阶段配置思路可总结为从周期板块向消费板块，从高估值进攻转向低估值防御。
中原证券：消费行情有望在四季度回暖
消费行情有望在四季度回暖，表现为多数板块上涨，以及核心资产的股价止跌反弹。经过年内的杀跌，在观察的消费板块核心资产的平均市盈率目前在32倍左右，2023年的动态市盈率应低于30倍，估值基本上回落至理性区间。对于投资逻辑没有改变的核心股票，当前是相对清晰的底部时点。
国盛证券：消费阵营或取代周期权重成为新主线
结构化行情将延续较长时间，消费阵营或取代周期权重，成为新的主线，市场下方支撑有效，当前位置风险收益比良好。随着疫情清零、通胀率回升，消费板块景气度有望迎来边际改善，值得重点关注。
兴业证券：消费板块估值已到了相对合理的区间
消费板块将继续修复。经历年初以来的大幅调整后，消费板块估值已到了相对合理的区间，年底也将迎来估值切换，行业的政策风险年底前也有望缓和。此外，中美关系阶段性缓和、外资回流也将对板块形成支撑。
【“场内+场外”低门槛配置高价大消费核心资产】
从投资门槛的角度来看，消费板块龙头股普遍价格较高。以10月29日收盘价为例，消费龙头ETF（516130）持仓50只消费龙头股中，12只股票的交易门槛超1万元，其中投资贵州茅台一手超过18万元！
解决方案在哪里？场内交易优选消费龙头ETF（516130），一手仅需101.3元（按10.29收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。相比于个股高昂的投资门槛，消费龙头ETF（516130）低门槛和低成本的交易机制，让普通人也能一键投资A股大消费核心资产，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能高效把握大消费板块行情，分享板块高ROE、高成长红利。
没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOF（A：501090/C：009329），常用的天天基金、支付宝、腾讯理财通等代销平台均可24小时申赎，最低10元起购。
风险提示：中证消费龙头指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。华宝基金于2023年11月和2023年1月连续荣膺上海证券交易所2023年、2023年“十佳ETF管理人”大奖。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
相关证券：华宝中证消费龙头指数(LOF)A(501090)华宝中证消费龙头指数(LOF)C(009329)消费龙头ETF(516130)良品铺子(603719)来伊份(603777) 追加内容