转自：金融时报-中国金融新闻网
在港交所停牌一年多后，7月17日晚间，中国恒大接连补发了2023年年报、2023年半年报和2023年年报，外界也终于得以一窥其财务现状。尽管市场对于恒大的负债和亏损均早有预期，但当一连串数字真正摆在眼前时，还是不免令人咋舌。
据中国恒大披露的业绩报告显示，2023年、2023年公司分别净亏损6862.2亿元、1258.1亿元，两年净亏损总计8120.3亿元。同时，中国恒大已陷入资不抵债境地，2023年末、2023年末其持有资产总值分别为2.11万亿元、1.84万亿元，负责总额分别为2.58万亿元、2.44万亿元。
《金融时报》记者根据Wind数据统计，在全部110家A股上市房企中，2023年，净利润为负的23家房企共计亏损1181.6亿元；2023年，净利润为负的35家A股上市房企共计亏损1225.7亿元。数十家房企的亏损程度也远不及中国恒大一家。
“公司以稳经营、化风险为第一要务，以最大力度积极推进保交楼工作，取得了包括各地政府、上下游企业等在内多方的理解和支持。”中国恒大在财报中表示，公司2023年实现了732个保交楼项目全面复工，全年累计交楼30.1万套。同时，恒大汽车实现了“恒驰5”车型的量产和交付。
展望未来，中国恒大进一步表示，将全力保障“保交楼”等重点工作稳步有序推进，做好新能源汽车、物业服务等板块的持续运营，探索对公司核心资产的高效处置和有效盘活，稳步推进风险化解。
一边是财报中描述的美好愿景，一边是现实中巨大的财务“黑洞”，中国恒大的未来路在何方，不仅关乎其整个生态链上的成千上万家企业利益，也牵动着各方的心。据中国恒大近日消息显示，公司即将于7月24日至25日举行多项重组债务持有人会议，境外债务重组事宜或将迎来明确结果。
2023年末负债约2.44万亿元
从收入情况来看，2023年，中国恒大实现收入2500.1亿元，毛利-184.5亿元。当年净亏损合计6862.2亿元，其中经营性亏损1137.5亿元，土地被收回有关的亏损、金融资产减值损失及其他非经营性亏损1802.0亿元。
2023年，中国恒大实现收入2300.7亿元，毛利249.9亿元，由负转正。当年净亏损合计1258.1亿元，其中经营性亏损433.9亿元，土地被收回有关的亏损、金融资产减值损失及其他非经营性亏损693.7亿元。
资产负债方面，截至2023年末，中国恒大持有资产总值21071.0亿元，净资产-4730.5亿元；负债总额为25801.5亿元，剔除合约负债9743.5亿元后为16058亿元，其中借款6073.8亿元、应付贸易账款及其他应付款项8933.4亿元（含应付工程材料款5850.1亿元）、其他负债1050.9亿元。
截至2023年末，中国恒大持有资产总值18383.4亿元，净资产-5990.7亿元；负债总额为24374.1亿元，剔除合约负债7210.2亿元后为17163.9亿元，其中借款6123.9亿元、应付贸易账款及其他应付款项10022.6亿元（含应付工程材料款5961.6亿元）、其他负债1017.4亿元。
可以看出，应付贸易账款及其他应付款项占据了中国恒大对外负债的大头，反映出中国恒大在房地产开发过程中对上下游供应商、承包商以及合作伙伴等的欠款情况。而与此同时，截至2023年末、2023年末，中国恒大拥有的现金资产仅分别为54.35亿元、43.34亿元。
境外债务重组或迎新进展
对于市场各方关注的境外债务重组事项，中国恒大在业绩报告中也有提及。
“本着尊重国际重组原则、公平公正对待所有债权人的现有权利和诉求的原则，公司及顾问团队持续与境外债权人展开深入细致的磋商，并就重组方案中的细节条款展开多轮沟通，稳步推进境外债重组方案的制定。”中国恒大表示，公司在境外债权人的支持下，获得香港高等法院的批准，延期进行清盘呈请聆讯。
在发布业绩报告的当晚，中国恒大同步披露了一则境外债务重组的最新消息：2023年7月24日至25日将在香港高等法院、开曼群岛大法院、东加勒比最高法院辖下高等法院举行多个聆讯会，就今年3月22日中国恒大披露的境外债务重组方案进行投票。如未通过，恒大很可能面临被迫清算的境地。
自2023年3月21日起，中国恒大股份便正式暂停买卖。目前，中国恒大股票仍继续处于停牌状态。而根据港交所相关规定，连续停牌18个月的上市公司，港交所可以责令其摘牌退市，留给中国恒大的还有两个月时间。
审计机构仍“无法发表意见”
值得一提的是，在3月的境外债务重组方案中，当时披露的未经审计的财务信息显示，截至2023年末，中国恒大负债总额为18980亿元，与最新的2.58万亿元有近7000亿元的差距。
而即便是如此巨额的财务“黑洞”，在更换掉原审计机构罗兵咸永道（即普华永道）后，新的审计机构上会栢诚会计师事务所依旧认为，中国恒大持续经营存在多项不确定性因素、无法就对比期初数据获得足够的审核凭证，因此，对其2023年年报和2023年年报均出具“无法发表意见”报告。
“庞大优质的土地储备，是集团保交楼、逐步偿清债务、恢复正常经营的坚实基础。”即便交出了巨亏且未经审核的“账本”，中国恒大在业绩报告中的表态却显得信心十足。
数据显示，截至2023年末，中国恒大拥有土地储备2.6亿平方米，参与旧改项目93个，其中大湾区66个（深圳39个），其他城市27个；截至2023年末，中国恒大拥有土地储备2.1亿平方米，参与旧改项目79个，其中大湾区55个（深圳34个），其他城市24个。
政策发力促市场平稳健康发展
对于中国恒大的“资不抵债”，易居研究院研究总监严跃进认为，这既与其本身经营层面问题有关，在某种程度上也与行业面临的调整有关。对房地产行业而言，许多问题需要较长时间才能有效化解。
事实上，自去年第四季度以来，相关部门从供需两端协同发力，密集推出了各类支持和纾困政策。不少研究观点认为，尽管当前房地产市场回暖仍面临诸多干扰和不确定因素，但筑底趋势正逐步呈现。在供需两端政策齐发力下，将继续为优质房企及行业整体风险化解出清创造有利条件，也对于呵护投资者信心、维护购房者权益将产生积极作用。
人民银行货币政策司司长邹澜日前在国新办新闻发布会上表示，考虑到我国房地产市场供求关系已经发生深刻变化，过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，因城施策提高政策精准度，更好地支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。
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