然而，即使光环如此耀眼，对那些对嘉能可略有了解的投资者而言，仍心存芥蒂。MikeFox是联合资产管理公司（Co-OperativeAssetManagement）的英国股市主管,同时兼任两只可持续基金的经理。MikeFox表示,可持续的投资者都会涉足自然资源领域，但会倾向于投资那些本质符合道德的公司。
不得不说的马克·瑞士(马克·里奇.)
事实上，这些心存芥蒂的投资者的顾虑，要追溯到嘉能可的历史，其创始人—马克·里奇(MarcRich)，这位有着世界“石油之王”称号的传奇人物，一直是备受争议的人物。
里奇在7岁时逃离德国纳粹控制下的欧洲，后来在美国长大。在上世纪70年代，在当时最大的大宗商品经纪公司菲利浦兄弟（Phibro）公司工作。在这期间，里奇凭借出色的工作能力和胆识，不仅为菲利浦兄弟公司赚取了大量的钞票，而且还改变了由欧洲国家控制原材料市场的局面，他被人们称为“驰聘在曾经属于欧洲人的金属市场上的旷世奇才”。
而后，由于在石油贸易中承担风险理念的不同，他选择离开菲利浦兄弟公司，联手伙伴平卡斯·格林创办了以自己名字命名的公司马克·里奇+Co.公司，开始了当时还不属于贸易产品—石油—的贸易活动，并创办了石油现货交易市场，这不仅为马克·里奇个人带来了巨大财富，同时也改变了世界经济。
20世纪60年代，石油界的状况和现在极为不同，石油并不按自由市场原则进行交易，价格波动的余地几乎没有。石油生产国几乎将其全部石油以事先（最早可在两年前）商定好的固定价格出售七家公司（雪佛龙，埃索，海湾，美孚，德士古以及英国石油和英荷壳牌），只有大约5%的原油是根据供求法则自由贸易，想要购买石油必须直接和七家公司中的一家交易。它们首先关心的是确保以近固定价格签订长期合同，这种合同可以使石油寡头卖主垄断集团轻而易举地控制石油的价格和流通。随后，它们还将影响面进一步扩大，控制了生产和流通的每一个环节，从油井开采，提炼，运输，再到将石油作为汽油加以出售的加油站。
机会总是留给合适的人。在石油生产国有化浪潮的推动下，七家公司控制的局面开始瓦解，马克·里奇抓住机会，与多个石油生产国签订长期合同，成为了七家公司之外的独立油商，并由此开始了自由的竞价交易。现在，只要愿意，购买者可以在任何时候从任何油商手中购买石油，现货市场很快便出现多方供货的局面，购买者可以在市场上寻获最便宜的石油。
然而，石油历来纠结着世界各方面的利益纷争，马克·里奇也难以避免。1983年，美国当局指控在1970年代晚期以及1980年代的伊朗人质危机期间，马克·里奇与伊朗进行非法原油交易以及偷税漏税。在被指控期间他在瑞士居住，并且再未踏上美国的领土。直到2001年1月，时任美国总统克林顿在其任内的最后一天才宣布对马克·里奇赦免。而围绕着里奇的话题不只这些，他与阿亚图拉·霍梅尼当权的伊朗、菲德尔·卡斯特罗领导的古巴、饱受战争蹂躏的安哥拉以及推行种族隔离政策的南非等国家进行石油交易；他与以色列政府和美国政府之间秘密合作，即使在纽约前市长鲁迪·朱利亚尼指控他犯有逃税罪之后；以及美国特工试图对他进行非法绑架的秘闻隐情。
在美国针对马克·里奇展开调查十多年后，马克·里奇的形象也遭到严重的损害，他的名字已成为贪婪和奸诈商人的象征，而这无疑对公司也带来了相应的影响。而且，在1992年的时候，马克·里奇曾拿出逾10亿美元的巨资企图控制锌市场，但徒劳无功。他的押注落败并为此损失了1.72亿美元，公司濒临破产。最终，马克·里奇决定扭转局势。
1993年，马克·里奇和公司管理者在合同上签字，合同规定马克·里奇将在几年之内逐渐减少他在公司的多数股权，由管理层和高级员工进行收购。1994年11月，马克·里奇终于将他所创立的公司的最后一部分股权出售完毕，从公司的行政委员会卸任。公司的新老板们摒弃了这个能够继续诱发负面联想的名字，改成了嘉能可。而且，在公司的网站上只字未提马克·里奇的名字，甚至在该网站的《历史》栏目中，马克·里奇的名字也不见踪影。他被清除了。
上市只是并购的准备
然而，没有马克·里奇掌舵的嘉能可，同样还是被许多不利因素缠身。例如嘉能可的一个合伙人在俄罗斯投资石油10亿美元，在2007年接受非法商业调查，2005年还曾经被联合国指控在伊拉克石油交易中，向萨达姆·侯赛因提供非法额外的费用。
专门致力于抵制能源生意腐败问题的政府组织Globalwitness，其主管GavinHayman对嘉能可这样评论：“即使以自然资源这种不透明行业的标准来看,嘉能可也过于隐秘。他们打交道的对象,最容易发生管理不善、腐化及挪用资金等问题。”
最为现实的问题是，嘉能可在去年12月份，被标准普尔评出最低级BBB的评级，现在的管理层认为这为嘉能可敲响了一个“警钟”：作为一家私营公司，公司在信息披露方面不够，企业难以驱散谣言，就会遭受名誉损害。
为此，嘉能可更乐于把上市当成一次“辟谣”行为，而且，它还瞄上了中投公司和卡塔尔，尽力争取能够让这两只主权财富基金成为其上市的基础投资者。现在，从来不接受采访的嘉能可CEO伊凡·格拉森伯格（IvanGlasenber）也很乐于向分析师及投资者讲述嘉能可是如何挣钱的。
当然，嘉能可的意图并非就这么简单。最近几年以来，嘉能可不断地投资固定资产，在拉丁美洲、非洲和澳洲都有矿产，产品从煤矿到黄金都有所涉及，创建了从开采资源，到加工和销售的综合性企业。嘉能可目前的收入除了市场交易外，最重要的营收就来自于工业资产，根据《华尔街日报》消息显示，2010年，嘉能可市场交易业务增长47%，收入达到23.4亿美元，而另外一部分工业资产收入增长72%，达到29.5亿美元。
嘉能可一直在不遗余力地寻找合适的收购时机。KatangaMining就是最好的例子。2005年圣诞节，在多伦多挂牌的KatangaMining，在先前半年间市值缩水97%，现金逐渐耗尽。为了筹措在刚果民主共和国采矿项目的经费，Katanga高层发出警讯并持续呼救。当时响应的投资者寥寥无几，嘉能可突然对KatangaMining矿产发动收购。为了以可换股贷款及供股换取5亿美元资金，Katanga同意发行超过10亿股的新股，嘉能可取得74%股权。时至今日，铜价不断改写每吨超过10000美元的纪录新高，Katanga的股票市值已经逼近32亿美元。
但随着市场的活跃，现在工业资产的价格变得越来越昂贵，尽管私有制地位赋予嘉能可灵活性，较上市公司更能迅速抓住机会，但对于一家合伙人性质的公司来说，嘉能可不得不留存约60%的利润，用于支付离开集团的合伙人。嘉能可的私有结构带来了财务上的束缚，令其效率低下，而且成为增长的障碍，这似乎也是嘉能可急于上市的一股动力。
2009年，嘉能可曾经通过出售可转债的方式融资，向包括私募机构在内的外部投资者开放股权资本，中国内地的紫金矿业为了在原材料购买上令嘉能可给予