原创 浙大管院 浙江大学管理学院
"浙里洞见"
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“拼经济”今年浙江经济发展的主基调，也吹响了浙江各地企业发展的动员号。面对日益复杂的国际环境，全国各地纷纷扩大有效投资、培育内生动力、以实现营商环境的优化。浙江省政府更是发布《关于推动经济高质量发展的若干政策》，旨在进一步提振市场信心，推动经济高质量发展。
然而，尽管2023年经济呈现复苏态势，但从全国范围来看，超过一半的A股上市公司还在经受着去年年度净利润同比呈现下滑带来的挑战。
面对日益复杂的国际环境，“拼经济”该怎么拼？成为了关键问题。
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资本市场是经济发展的风向标。上市公司作为地方企业领头羊，其动态更能显示地方经济的发展趋势。截至目前，2023年度上市公司年报已全部披露完毕。
近日，《浙江日报》分析了2023年境内上市企业年报和2023年境内上市企业一季报。浙江大学管理学院郭斌教授基于这5000多家上市企业的财报数据分析，发现了浙江“拼经济”的关键点。
日前，他接受了《浙江日报》的采访，深度探析了财报透露出的信号以及浙江省企业拼经济的门道......
学者简介
郭斌：浙江大学管理学院创新创业与战略学系主任，博士生导师。
研究领域：创新管理与战略
01
过半上市公司净利润下滑，
两个因素不可忽视......
根据中国上市公司协会数据统计，2023年境内上市公司共实现营业收入71.53万亿元，同比增长7.2%；实现净利润5.63万亿元，同比增长0.8%。
虽然数据整体情况还不错，但仔细分析境内上市公司归属母公司股东的净利润（同比增长率）中位数发现，2023年境内上市公司归属母公司股东的净利润（同比增长率）中位数为-5.85%，而2023年、2023年、2023年分别为13.43%、12.41%、14.09%。换言之，2023年上市公司净利润下滑趋势显著，那么造成这种现象的原因是什么？
浙江大学管理学院创新创业与战略学系主任郭斌认为，在行业周期之外，不可忽视的两个重要影响因素分别是：需求下降的叠加效应和全球产业链巨变。
“疫情期间需求长期抑制所形成的不良预期，已经显著影响到企业和消费者的支出意愿。如果说短期的冲击还可以快速反弹，那么长期没有充分释放就会产生叠加效应，对整个需求端造成很大的影响。”郭斌分析。
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从2023年年报也可以看出，有色金属、煤炭、家用电器、电力设备、通信等行业表现尚可，其他大部分行业均下滑。航空运输、影视院线、酒店餐饮、旅游等消费服务业均处于亏损的“重灾区”。上市房企也在“三重压力”下普遍出现营收下降，利润下滑甚至亏损的情况，整体业绩表现不佳。亏损企业前20名中，有七家属于房地产行业。
2023年，境内制造业上市企业整体净利润略有下滑。在与企业的交流中，我们也会听到一些跨国公司的产能转移到了东南亚、东欧、南美。这些现象背后，全球产业链正在加速重构。
“中美贸易冲突下，一些公司基于全球化的布局，需要做一个切割。在这个过程中，那些纯粹依赖于低廉劳动力成本的行业，承压是非常厉害的。”郭斌认为，附加值不高、严重依赖于劳动力成本的产业，一旦在其他国家和地区找到了更低的成本，就很难在短期内返回。
从年报数据表现来看，纺织服装这样的劳动密集型产业下滑尤为明显，2023年归属母公司股东的净利润中位数达到了-30.62%。
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02
营收居全国高位，
财报彰显“浙企韧性”......
从年报表现来看，浙江与其他省份相比，有哪些亮点？作为外向型经济大省，浙江在经济变动上的体现首当其冲。2023年，浙江省境内上市公司净利润同比下滑10.6%，和全国增长0.8%相比差距较大。尽管如此，浙江上市企业营收和净利润依旧稳住了全国较高排位。
在近日公布的浙江一季度经济运行情况中，浙江实现GDP18925亿元，增长4.9%。这种回升向好，让浙江拼经济这一主线任务中开好了头，占据了主动。根据浙江证监局数据统计，浙江境内上市企业在2023年实现了营业收入4.8万亿元，净利润2821.6亿元，分别占全国的6.7%和5.4%，继北京、广东、上海之后居全国第四。
“越是困难时期，浙江经济的独特韧性格外彰显。”郭斌表示，这种韧性，从不少浙企的财报中可见一二。
比如深耕杭州的龙头民企滨江集团，依靠稳健的融资成本和多年沉淀的品牌优势，不断巩固竞争护城河和市场份额，其2023年的财报就在一众房地产行业中格外亮眼：销售目标完成率约102.6%，实现销售额1539亿，同比降幅9%，表现优于同期TOP30房企（平均降幅38.9%）。再如安防行业龙头——海康威视，常年保持高强度的研发投入，具备深厚的数据及技术积累。2023年，海康威视面临全球宏观经济波动加大、制裁打压继续升级以及国内经济“三重压力”，依然实现营收813.66亿元，同比增长2.14%。
不仅龙头企业善于与市场同频共振，产业链优势也是锻造浙江经济韧性的关键因素。以浙江光伏产业链举例。当前，全省上市公司已覆盖上游硅料，中游光伏设备，下游光伏发电等主要环节。中游设备公司东方日升2023年通过并购进入上游硅料环节，2023年实现扭亏，营业收入同比增长56.1%。下游光伏逆变器公司禾迈股份营业收入和净利润同比分别增长164.0%和93.2%，光伏电站公司浙江新能营业收入和净利润同比分别增长42.1%和12.5%。
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从区域分布来看，浙江资本市场发展也更加协调。2023年及2023年一季度的新增上市公司中，来自于山区26县的有6家，其中，松阳、缙云实现了A股上市公司的破零。
截至目前，全省90个县（市、区）中，已有80个有A股上市公司，县域上市公司覆盖率约89%，比2023年底提高6个百分点。资本市场已成为促进山区26县高质量发展、实现均衡发展、促进共同富裕的有力推动。
曙光初现，2023年一季度的数据令人兴奋：浙江省上市公司经营业绩加速修复，净利润环比增长127.2%。超五成公司实现收入增长，近九成公司实现盈利，近五成公司实现利润增长。其中净利润排名30强公司合计贡献全省上市公司净利润总额的53.7%。
浙江资本市场的后备军团同样充足。截至2023年3月，浙江报会在审企业111家，过会待发企业8家，IPO辅导企业289家，杭州、宁波、嘉兴位列IPO辅导企业数量前三。
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怎么“拼”是关键，
“出海抢单”只是一方面......
2023年已接近过半，世界经济增长态势分化加剧。根据最新一期《亚太地区经济展望》报告预计，今年中国经济今年有望增长5.2%，对全球经济增长的贡献率将超过30%，继续成为亚太地区及全球经济增长引擎。
中国如何“拼经济”已然成为世界关注的焦点。怎么拼？在5000余家上市公司的财报数据中，郭斌发现了一些门道，单纯地“出海抢单”只是一方面，“拼经济”还可以从这两方面发力。
01
“稳链强链”成为重大战略任务
“稳链强链”已成为当前应对国际形势变化、推动经济高质量发展的重大战略任务。产业链应该锻造什么能力呢？郭斌教授提出一个概念，“价值敏感型的性价比”。“中国制造有两个性价比，价格敏感型和价值敏感型。与前者相比，后者除了要看成本，更要看品质是否稳定。” 郭斌团队此前曾在调研企业的过程中发现一个有意思的现象：一些国外的客户把撤走的订单又转回来了，原因就是其他国家和地区品质没有我们中国产品这么稳定。
面对当前产业链重塑的格局，郭斌认为，从企业来看，聚焦提升价值敏感型性价比开展转型升级迫在眉睫，这样构建的产业链是在未来竞争中最具优势的。
此外，政府应当加强对产业链的顶层设计。郭斌指出，浙江不少地区存在产业重复、各自为战的情况，郭斌表示：“一方面，这样确实能提升竞争力，但同时也要充分考虑如何更好地协同，要考虑整体的投入产出率。政府要善于引导，在产业链各个环节，带动不同区域发展优势集群。”
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政府应注重与有效市场的有机耦合
今年以来，有不少浙江民企开始积极抱团出海。如果说以前